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美国原油期货|商品巨头无风险套利 “浮仓囤油”游戏再起( 二 )


油价抄底或许正当时
值得一提的是，当前人民币对美元汇率升值明显的背景下，原油价格走势并未显著受到计价机制的影响，背后折射出全球经济微妙的变化 。
“近半年以来，美元指数大幅走弱，原油作为以美元计价的大宗商品，并未出现大幅上涨行情，从侧面说明原油需求整体疲软，尤其是欧美原油需求恢复动力不足，即使美元走弱也未能有效提振国际油价 。另外，我国需求复苏不断提速，对原油需求是有利支撑 。”黎磊分析，在人民币处于升值趋势下，投资者可以通过做多国内原油期货，做空布伦特原油期货，来享受人民币升值带来的红利 。
【美国原油期货|商品巨头无风险套利 “浮仓囤油”游戏再起】隋晓影表示：“欧美原油以美元计价，国内原油以人民币计价，美元短线走弱对欧美原油形成支撑 。长周期来看，在货币宽松背景下，美元仍有进一步走弱的预期，人民币持续升值对国内原油价格形成明显压制 。”
展望后市，黎磊分析，油价将呈先跌后涨的U型走势 。需求方面，我国经济数据向好并超出市场预期，但欧美经济受疫情二次反弹影响依旧疲软，叠加全球炼厂进入秋季检修季，美国能源信息署（EIA）、国际能源署（IEA）、石油输出国组织（OPEC）三大机构纷纷下调2020年原油需求增量预期，或将打压四季度油价 。随着新冠疫苗研发工作的顺利推进，市场对2021年原油需求增速信心满满，从而为2021年油价提供上涨动力 。供给方面，从油价—钻机—产量的逻辑推理，美国页岩油将在11月份开始增产，增加供给端压力 。OPEC+减产起到托底油价的作用，若油价跌至35美元以下，将促使OPEC+重新加大减产量，以平衡全球原油供需 。综上所述，近期在需求增速放缓、供给环比增加的趋势下，国际油价以弱势为主 。但2021年全球原油需求将处于快速恢复状态，届时油价将重回涨势 。未来油价整体有望呈U型走势 。投资者可以抓住低油价带来的机会，趁机做多油价，或买入未来将明显受油价上涨带动的低估值资产 。
隋晓影表示，短期来看，原油价格在经历了前期下跌后，整体波动区间将有所下移 。从基本面来看，无明显的上行驱动力，在大跌企稳后维持区间震荡的概率较大 。



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