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科创|科创50“含科量”足投资潜力大 普通投资者如何借力“掘金”( 二 )


尤其值得注意的是 ， 虽然科创50成份股是整个板块的利润核心 。 据2019年报数据 ， 有超过50%的公司的净利润超过2亿元、且归属母公司净利润全部为正 ， 其优质程度可见一斑 。
此外 ， 就“含科量”而言 ， 科创50成分股的平均研发支出占营收比超过13% ， 研发人员占比超过30%；就研发投入营收占比中位数水平看 ， 科创50成分股为11.81% ， 同期科创板、创业板的研发投入营收占比分别为9.83%、5.1% 。
对此 ， 易方达科创板50ETF拟任基金经理成曦表示 ， 业绩表现优异 ， 高比例的研发投入将会为公司提供持续动力 ， 带来更大成长空间；同时 ， 科创板50每季度还会重新调整一次 ， 随着科创板上市公司的数量增加 ， 指数会不断新陈代谢 ， 进一步提升投资价值 。
他进一步表示 ， 2020年一季度公募基金对科创板持股规模和配置比例均有提升 ， 但总体依旧低配 ， 目前科创板已经上市1年有余 ， 估值方法、投资策略也在快速成熟中 ， 未来公募基金增配头部公司潜力巨大 。
投资者该如何参与
显而易见 ， 定位科技 ， 引领未来的科创板投资机会显著 。 但需要注意的是 ， 2020年下半年 ， 科创板处于开板一年 ， 进入解禁股陆续释放的阶段 。 那么 ， 这是否会影响科创板的投资 ， 成为投资者关注的焦点 。
对此 ， 大多数机构表示乐观态度 。 银河证券表示 ， 自7月22日开板一周年以来 ， 科创板市场出现一定程度的震荡 ， 但整体平稳度过 。 增量资金入场以及多元化的减持方式 ， 形成一定缓冲 。 而市场流动性进一步提升 ， 成交额及两融余额均有所提升 。
易方达科创板50ETF拟任基金经理成曦认为 ， 市场陆续有科创板主题基金推出 ， 确定性的增量资金注入 ， 将给市场带来机会 。 从近期走势上来看 ， 日均成交近400亿 ， 交易十分活跃 ， 中长期科创板投资机会值得持续关注 。
不过 ， 虽然科创板聚集了众多高精尖的行业和公司 ， 但上市公司多处于成长期 ， 业绩波动性较大 ， 加上科创板整体估值偏高 ， 那么 ， 投资者该如何优中选优呢？
光大证券对此表示：“个人投资者参与科创板股票有一定的限制 。 较多个人投资者无法参与到科创板的投资中 ， 公募基金作为代客理财的资管机构 ， 个人投资者参与门槛低 ， 个人投资者可通过公募基金产品的形式参与科创板 。 ”
对于科创板估值较高的问题 ， 成曦坦言 ， “从传统的PE、PB估值角度看 ， 当前科创板确实处于较高水平 。 ”不过在他看来 ， 结合科创板公司的生命周期以及板块整体定位 ， 通常市场对科创板企业定价应更具包容性 ， 成长性是关键 。 此外 ， 由于上市初期股票自由流通比例较低 ， 当供求失衡时 ， 也有可能会推升估值 ， 历史上中小板和创业板也曾出现过类似的情况 。
对投资者而言 ， 在选股方面 ， 成曦认为主要考虑3个因素：其中首要因素就是赛道 ， “优质的赛道为公司提供成长空间 ， 对标的海外成功企业 ， 为公司带来市值空间” 。
其次 ， 在从“0到1”的过程中 ， 技术或业务模式上具备稀缺性和唯一性的新兴成长公司 ， 有望享受估值溢价；此外 ， 业绩优异及政策支持的企业 ， 往往是二级市场关注的焦点 ， 获取外界资源和资金的能力强 ， 往往后市能够有所表现 。 （思维财经出品）■
（责任编辑：张洋 HN080）


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