股东|原创看完一身冷汗！股价飙上天！股东却偷偷减持！只有散户毫不知情！
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文/檀所长
前两天 ， 敦煌“陷阱厕所”火了 。
厕所建在沙丘上 ， 有的游客为了上厕所 ， 车辆会不幸陷入沙丘里 ， 这时候店家就可以强买强卖 ， 敲诈一笔高额的拖车费 。
有的事情 ， 表面上看上去平静美好 ， 实际上暗含凶险 。 一旦被表象吸引入局 ， 很可能就要割肉逃离 。
资本市场中的局更为复杂、凶险、让人看不懂 ， 有时候被卖了还帮别人数钱 。 最近几天 ， 就有一个局 ， 发生在铂力特身上 。
9月12日 ， 公司发布公告称 ， 朱雀基金管理有限公司及一致行动人平安信托（下统称朱雀基金）买入公司股票 ， 成为持股达5%股东 ， 这是科创板首现举牌 。
朱雀基金还表示 ， 不排除在未来12个月内继续增持 。
同时 ， 根据8月8日铂力特发布的《持股5%以上股东减持股份计划公告》 ， 公司第三大股东——西大资管计划减持320万股 ， 占公司4%股份；公司董事雷开富拟减持68.8万股 ， 占公司0.86%股份 。
这就很诡谲了 ， 一边是原始股东在减持 ， 一边是机构买入 ， 还是高调买入 。
朱雀基金是不是在卖糊涂药 ， 引君入瓮？原始股东又是不是仅因为需要流动资金 ， 选择在股票解禁后卖出？
感觉事情没那么简单 。
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国之重器 估值高得疯狂
先来看看这个有故事的公司 。
铂力特所在行业是增材制造产业 ， 俗称3D打印 。
这个行业是打造国之重器、高端装备、智能装备不可缺少环节 ， 是战略新兴产业 ， 国家很重视 ， 一直进行扶持 ， 铂力特每年都能收到政府补贴 ， 补贴甚至占其净利润1/3 。
这个行业发展很快速 。 从1995年到2017年 ， 行业年均增长率为15.6%；2010年后 ， 也有大多数年份维持20%以上增长 。
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（图片来源：铂力特招股说明书）
铂力特是国内3D打印上市第一股 ， 也是首批登陆科创板企业之一 。
公司业务覆盖金属增材制造全产业链 ， 做金属3D打印业务 ， 包括生产制造打印设备、提供打印服务、研售打印耗材、代售打印设备和配件 ， 在航空航天领域市场占有率较高 ， 国产大飞机C919就有铂力特供货 。
产品主要发挥空间在个性化定制产品的小批量生产 ， 或者生产对于传统制造技术来说非常复杂的产品 。
看起来很高精尖 ， 光环缠身 ， 但公司有一个较大风险——客户所在行业较集中 ， 约60%左右营收来源于航空航天领域客户 。
2019年公司营收3.217亿 ， 扣非后净利润4849.4万 。 但因为疫情原因 ， 2020年上半年营收居然只有6444万元 ， 扣非后净利润为-2079万 。
公司业务具有季节性 ， 营收主要在下半年 ， 可以理解；疫情原因 ， 航空业受影响严重 ， 波及铂力特营收 ， 也可以理解 。
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无法理解的是 ， 就凭这个营收、净利润 ， 凭2020年营收很可能比2019年更糟糕一点 ， 怎么能支撑80亿总市值 ， 165倍扣非后静态市盈率 。 就算考虑行业增长空间 ， 也没办法说服 。
毕竟 ， 铂力特是工业生产企业 ， 不是互联网企业、不是软件企业 ， 动不动上百市盈率实在是逻辑之外 。
同时 ， 科创板不是2019年才开放时那个疯狂的市场 ， 2020年大多数科创板股票表现平平 ， 但铂力特却上涨了80% ， 铂力特凭什么能这么疯狂 。
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