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科技|蚂蚁集团明首发上会：强调“科技”属性，监管政策影响几何？( 二 )


监管新规频出 ， 影响几何引关注
值得注意的是 ， 蚂蚁集团上市恰逢央行《金融控股公司监督管理试行办法》（下称《办法》）等金融领域政策新规密集发布 。
对于新规是否会对蚂蚁集团的业务发展和竞争力产生较大影响 ， 在上交所披露的蚂蚁集团第二轮审核问询函回复中 ， 针对“民间借贷利率司法保护上限”“金控准入管理”等政策新规 ， 蚂蚁集团表示 ， 相关监管体制、法律法规和政策的变化可能增加公司的合规难度和提高合规成本 ， 但不会对公司的持续经营能力造成重大不利影响 。
具体来看 ， 蚂蚁集团表示 ， 公司拟以全资子公司浙江融信为主体申请设立金融控股公司并接受监管 ， 并由浙江融信持有相关从事金融活动的牌照子公司的股权 。 集团此前提交的招股书还提到 ， 尽管公司有前述计划 ， 公司仍可能需要根据届时正式出台的金融控股公司相关的法律文件的具体要求就该等计划做相应调整 。
盘古智库高级研究员江瀚表示 ， 蚂蚁集团以全资子公司申请金控公司 ， 这种“小金控”模式更符合业务实际 。 将科技与金融板块分类 ， 也有利于风险隔离和金融监管 。 不过 ， 招联金融首席研究员董希淼则指出 ， 《办法》从资本、关联交易、股权架构等方面提出比较高的要求 。 其中 ， 对关联交易有八大禁止性行为 ， 而蚂蚁集团下面控股很多公司 ， 之间的关系界定、规范 ， 对蚂蚁集团将是不小的挑战 。
此外 ， 针对最高法近日发布的关于民间借贷利率上限司法保护执行新规 ， 蚂蚁集团回复审核问询称 ， 尽管公司的业务模式坚持普惠及与金融机构合作的平台模式 ， 但该等规定在适用范围等具体执行方面的安排仍处于进一步明确的过程中 。 据了解 ， 目前大部分用户的蚂蚁借呗利率是日万分之四 ， 也就是年利率14.6% ， 低于以最新公布的一年期贷款市场报价利率4倍计算的司法保护上限15.4% 。 而花呗的逾期利率达到日万分之五 ， 即年利率18.25% ， 超过了司法保护上限 。
由曦表示 ， 从招股说明书可以看出 ， 蚂蚁集团的贷款业务的主要模式是联合贷 ， 本质上是银行放款 ， 蚂蚁收取的是流量、风控等的服务费 。 对此 ， 借贷新规如何适用 ， 目前还没有明确的定论 。
蚂蚁集团在审核问询时也表示 ， 公司合作的金融机构也会受到金融监管法规的影响 ， 对资本要求、风险权重、数据安全等有更高的要求 ， 可能会限制对单一平台的依赖程度、收紧业务操作标准 。 如果新的监管要求限制整体债务余额 ， 可能会限制合作金融机构在消费信贷和小微经营者信贷方面与公司合作的能力 。
另外 ， 集团一些创新业务的风险问题也引发监管关注 。 银保监会打击非法金融活动局近日撰文称 ， 相互宝、水滴互助等网络互助平台会员数量庞大 ， 属于非持牌经营 ， 涉众风险不容忽视 ， 部分前置收费模式平台形成沉淀资金 ， 存在跑路风险 ， 如果处理不当、管理不到位还可能引发社会风险 。 对此 ， 相互宝回应称 ， 期待监管更多的指导 ， 相信这将是行业健康发展的又一个重要里程碑 。
业内人士指出 ， 在金融科技领域 ， 创新往往早于监管 ， 但必须在发展过程中纳入监管 。 监管能够引导创新 ， 能够消除负面效应 ， 促进相关业务健康发展 。
（原题为《蚂蚁集团9月18日首发上会 ， 监管政策影响几何？》）
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