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周到|三只玻尿酸A股股价均超百元，增长潜力被看好

：原题为_周到|三只玻尿酸A股股价均超百元，增长潜力被看好。
9月17日 ， A股市场共有5只新股发行 ， 其中创业板新股爱美客（300896）发行价高达118.27元 ， 为今年来第11只发行价超过百元的新股 ， 也是继昊海生科（688366）、华熙生物（688363）后A股市场上第三只玻尿酸公司 ， 值得关注 。 目前这三只玻尿酸股价格都超过百元 ， 由于发行价高 ， 爱美客上市后将成为最贵的玻尿酸美容概念股 。
若上市首日涨幅达到169% ， 中一签（500股）爱美客可赚10万元 。
爱美客玻尿酸毛利率超90%
爱美客成立于2004年 ， 位于北京 ， 为国内生物医用软组织修复材料领域的创新型领先企业 ， 已实现透明质酸钠填充剂系列产品（俗称玻尿酸）及面部埋植线的产业化 。 其发行价格118.27元/股对应的公司2019年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为47.90倍 。 而目前已经上市的玻尿酸同行华熙生物、昊海生科市盈率分别为100倍、53倍 。
爱美客发行前总股本9000万股 ， 此次共发行3020万股 。 除透明质酸钠填充剂系列产品及面部埋植线产品外 ， 爱美客还布局去除动态皱纹的注射用A类肉毒素、手术防粘连产品以及治疗肥胖症的基因重组蛋白药物等产品 ， 继续拓展产品线 ， 临床应用涵盖医疗美容、外科修复以及代谢疾病治疗等领域 ，
2017至2019年 ， 公司实现营收2.22亿元、3.21亿元、5.57亿元 ， 营收增长较快 ， 同期扣非净利润为7931万元、1.2亿元、2.97亿元 。 2020年上半年 ， 公司实现营收2.41亿元 ， 同比增长0.72%；扣非净利润1.41亿元 ， 同比增长11.65%；预计2020年1-9月归属于上市公司股东的净利润2.6亿元至2.8亿元,同比增长18.01%至27.09% 。 招股说明书显示 ， 2017年到2019年其毛利率连年上升 ， 分别为86%、89%、92% 。 公司旗下的6款玻尿酸产品毛利率全部高于90% 。
爱美客表示 ， 受益于下游医疗美容行业的高速发展 ， 以及人口老龄化进程的加快和社会对医疗美容接受程度的提高 ， 医疗美容行业将保持快速发展的势头 ， 公司主要产品市场规模不断扩大 ， 未来发展前景广阔 。
玻尿酸A股中华熙生物目前市值最大
玻尿酸（透明质酸）作为人体组织中自然存在的一种透明质酸纳盐 ， 在医药、化妆品、食品业运用广阔 ， 近年来终端产品保持稳健增长 ， 尤其在医美和化妆品领域表现亮眼 。 根据弗若斯特沙利文数据 ， 2019年玻尿酸原料市场规模为40亿元左右 ， 终端产品市场约80亿元 ，
A股玻尿酸企业中 ， 华熙生物是全球领先的透明质酸企业 ， 已经建立了从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系 。 其2019年营收和净利润分别为18.9亿元和5.9亿元 ， 目前市值585亿元 。
【周到|三只玻尿酸A股股价均超百元，增长潜力被看好】昊海生科是一家以玻尿酸医疗终端产品为主的医疗器械和药品研发的企业 。 公司去年营收和净利润分别为16亿元和3.7亿元 ， 目前市值约200亿元 。 这两家公司先后登陆科创板 。
而鲁商发展（600223）收购山东福瑞达和焦点生物 ， 构筑玻尿酸原料和医疗与化妆品终端产品线 。 公司2019年营收和净利润分别为102.9亿元和3.5亿元 ， 目前市值100亿元 。
爱美客是国内生物医用软组织修复材料领域的领先企业 ， 拥有五款获国家药监局批准的III类注射用透明质酸钠系列产品 ， 为获得国家药监局批准的同类产品最多的企业 。 其发行市值就达到142亿元 。
申万宏源分析师王立平指出 ， 玻尿酸行业持续稳健增速 ， 尤其以医美终端和化妆品终端表现亮眼 ， 未来国货崛起趋势愈发明显 。 医美市场年复合增长率为15%-20% ， 未来增长动力来源自渗透率提高 。 国内玻尿酸行业自2014年华熙生物拿到相关注册证以来发展迅速 。 目前最大品牌的市占率15%左右 ， 行业集中度低 。 随着监管趋严 ， 非正规的需求有望被正规医美机构替代 ， 行业集中度有望进一步提升 ， 但市场净化周期可能需要5年左右 。


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