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提升|券商迎来新机遇，保险长期投资正当时( 二 )


另外 ， 部分投资者也质疑 ， 虽表面看我国保险深度及保险密度跟发达经济体比有数倍空间 ， 但由于我们社保医疗支出占比高 ， 因此商业险需求不高 ， 我国保险密度及深度指标跟国外比无参考意义 。 但笔者认为 ， 社保医疗支出占比高只是商业险没普及产生的结果 ， 不是导致商业险密度低的原因 ， 我国社保现阶段虽收支平衡 ， 但每年支出增速大于收入增速 。 另外 ， 我国医疗支出占GDP约6% ， 而美国达到18% ， 若算人均数则差距更大 。 随着生活水平提升 ， 人们对健康及焦虑缓解的诉求越来越高 ， 人口老龄化严重（见图）亦加速提升医疗支出及人力成本 ， 这种情况下难以依靠低保险密度加社保解决所有医疗问题 。 银保监会于今年一月出台《关于促进社会服务领域商业保险发展的意见》 ， 其中提及“近年来 ， 商业保险通过完善社会服务风险分担机制、提供长期资金支持等 ， 有力促进了社会服务领域消费发展 ， 但同时也存在支撑作用不够充分、保障功能和资金支持力度有待提升等问题 。 ”由此 ， 商业险的发展重要性可见一斑 。
保险业特别是寿险发展空间巨大 ， 不缺政策红利 ， 业绩拐点渐近 。 低利率环境确实对保险盈利构成影响 ， 但目前估值已过度反映资产及负债端的负面因素 ， 部分港股标的股息率超5% ， 且具备不错成长性 ， 估值处于历史低位 ， 具备长期配置价值 。
提升|券商迎来新机遇，保险长期投资正当时
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（本文已刊发于9月12日《红周刊(博客,微博)》 ， 文中观点仅代表作者个人 ， 不代表《红周刊》立场 。 ）
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