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中金|仅耗时7个月，中金回A顺利过会，第14家A+H上市券商要来了！来看发审会四大问题( 二 )


9月11日：证监会网站公布中金公司于17日A股首发上会消息 。
【中金|仅耗时7个月，中金回A顺利过会，第14家A+H上市券商要来了！来看发审会四大问题】9月17日 ， 中金公司A股首发过会 。
盈利成长驱动中长期行情
作为头部券商中唯一一家“缺席”A股市场的公司 ， 中金公司的“王者归来”令市场期盼已久 。
自1995年成立以来 ， 中金公司“含着金钥匙出生”、“投行贵族”等称号就与其形影不离 。 中金公司的发起人为前中国人民建设银行、摩根士丹利、中投保公司（时为中国经济技术投资担保公司）、新加坡政府投资有限公司和名力（时为名力集团） 。 此后 ， 中金公司股权历经多次重大转折 ， 母公司也最终变更为中央汇金 ， 被纳入“中投大家庭” 。
伴随着中国资本市场的发展和国内大型企业的“出海潮” ， 中金公司投行成为证券行业的金字招牌 ， 在当年的诸多大型项目中从不缺席 。 Wind数据显示 ， 截至2019年年底 ， A股募集资金规模前十大IPO项目中 ， 有8项由中金公司“操刀” 。
中金|仅耗时7个月，中金回A顺利过会，第14家A+H上市券商要来了！来看发审会四大问题
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然而 ， 由于未能抓住创业板等市场机会 ， 2010年后中金公司“江湖地位”有所下降 ， 更有一批精兵强将出走 。 此外 ， 中金公司也错失了券商IPO/借壳上市的良机 ， 重资本业务缺乏资金支撑 。 至2014年 ， 中金公司6.11亿元的净利润已降至行业第42位 。
2015年11月 ， 中金公司完成港股上市 ， 募集资金净额为54.9亿港元 。 在港股上市后 ， 中金公司收购整合中投证券、引来腾讯阿里加盟等 ， 不仅补齐了此前经纪业务的短板 ， 更在金融科技方面引入“活水” ， 整体业务水平上升一个台阶 ， 重回头部券商战队 。 叠加监管“打造航母级券商”、“做大、做优、做强”的期许 ， 中金公司此次回A补血 ， 更显得恰逢其时 。
在回A路上 ， 中金公司继续保持第一梯队的业绩水平 。 2020年上半年业绩报告显示 ， 当期中金公司（集团）实现收入及其他收益总额142.93亿元 ， 同比增长40.1%；实现归属于公司股东及其他权益工具持有人的净利润30.52亿元 ， 同比增长62.3% 。
中信建投研报指出 ， 境内外资本市场改革的提速 ， 以及境内资本市场对外开放的加深 ， 使得中金公司卓越的机构跨境综合服务能力得以充分施展 。 此外 ， 境内居民财富管理需求的提升 ， 将为中金财富证券的发展创造丰厚土壤 ， 未来继续看好中金公司由盈利成长驱动的中长期行情 。
募集资金投向何方？
根据招股书披露 ， 中金公司2019年每股收益为0.99元/股 ， 如按照目前23倍的市盈率天花板测算 ， 其发行价最高可达22.77元/股 。 如按此价格估算 ， 则中金公司的首发募资规模将达104.51亿元 。
对于各家券商来说 ， 资本补充能力是其做大、做优、做强的必要条件和重要保证 。 以截至2019 年12月31日归母净资产规模计 ， 前15大券商中已有11家实现A+H两地上市 ， 普遍建立了多元化的资本补充渠道 。 在A股市场蒸蒸日上之际 ， 仅在港股市场“出海”显然无法满足中金公司的需要 。
长期以来 ， 中金公司以相对较少的净资产规模实现了行业领先的成绩 ， 但其净资产规模与行业地位和市场影响力不相符 ， 急需进一步充实资本规模 。 中金公司表示 ， A股发行上市将为公司打通境内外资本市场平台 ， 有效拓展资本补充渠道 ， 帮助公司更有效、可持续地获得资本金 ， 巩固行业第一梯队的市场地位 。
在募集资金用途上 ， 中金公司表示 ， 将全部用于增加资本金 ， 补充营运资金 ， 支持境内外业务发展 。 中金公司将利用此次募集资金进一步加强在金融科技、国际化等战略领域的投入 ， 并适时把握战略性并购机会 。 资金重点使用方向包括：
投资银行：继续加强股权融资业务在新兴行业、重点区域和国际布局全面向纵深发展 ， 科创板保荐跟投、并购贷款、机构贷款和余股余债包销多个业务领域对资本金均有较大的需求 。


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