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港股解码|嘉士伯“精酿”重庆啤酒箭在弦上！，网红“乌苏”亦有“风花雪月”( 二 )


从市场布局来看 ， 上市公司的核心优势区域市场将从重庆、四川、湖南等地扩展至新疆、宁夏、云南、广东、华东等全国市场 。
与此同时重庆啤酒的品牌矩阵将会进一步扩大 。 本次注资涉及啤酒品牌有高档品牌“嘉士伯” ， 中高档品牌“乐堡” ， 超高档品牌“凯旋1664”等国际高端/超高端品牌；
也包括主流、高档兼而有之的“乌苏”、“大理”、“西夏”品牌 ， 和地方强势品牌“风花雪月”、“天目湖”等 。
重庆啤酒“本地强势品牌+国际高端品牌”组合将更加丰富 ， 在中国啤酒高端化转型中占得先机 ， 在行业中也更具竞争优势 。
重组后体量剧增的重庆啤酒能否成为继华润、青岛之后啤酒行业第三极？
“西南王”能否借势雄起？
虽然成立时间悠久 ， 但重庆啤酒在竞争中一直无缘行业前五 。
根据华创证券研报数据 ， 长期以来 ， 华润啤酒一直霸占行业第一市场份额 ， 青岛啤酒位居第二 ， 其次是百威英博、燕京啤酒和嘉士伯 。
港股解码|嘉士伯“精酿”重庆啤酒箭在弦上！，网红“乌苏”亦有“风花雪月”
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重庆啤酒也并非弱者 ， 以市值排名看 ， 截至9月16日收盘 ， 重庆啤酒市值约486亿元 ， 在在A股、港股9家啤酒上市公司中排名第4位 。 排在前三位的是百威亚太、华润啤酒、青岛啤酒 。
重庆啤酒的市场认可来源于其业绩 。 2019年 ， 重庆啤酒营收约36亿元 ， 在上市行业公司中排名第6位 ， 但却以6.57亿元归母净利润排在行业第4位 。
港股解码|嘉士伯“精酿”重庆啤酒箭在弦上！，网红“乌苏”亦有“风花雪月”
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从业绩看重庆啤酒行业排名并不差 ， 但如果具体到营收和归母净利润金额 ， 实则与华润啤酒、青岛啤酒差距十万八千里 。
2019年华润啤酒营收规模在332亿元 ， 归母净利润规模在13亿元；青岛啤酒营收规模约280亿元 ， 归母净利润规模约19亿元 。
但如果重组之后重庆啤酒身价就完全不一样了 。
根据天健会计师事务所出具重组后的备考合并报表 ， 双方合并后2019财年营业收入达102.12亿元 ， 同年税前利润则达17.95亿元 。
这意味着重庆啤酒营收正式进入“百亿俱乐部” ， 不再与珠江啤酒、惠泉啤酒、兰州黄河等营收在50亿一下的同行为伍 。
不过也要看出重庆啤酒仍面临与燕京啤酒的竞争 ， 两家规模相当 ， 谁将做上行业第三把交椅仍需要时间拉开差距 。
但不可否认 ， 重庆啤酒独占西南市场区位优势 ， 叠加嘉士伯西北、华南、华东优势 ， 会产生“1+1>2”的重组溢出效应 。
重组后的重庆啤酒将更聚焦啤酒主业 ， 丰富、且高端化的产品组合也更迎合市场口味 ， 在市场份额争夺战中较为有利 。
焕然“戎装” ， “西北王”已经蓄势待发 。
■作者｜李莹
■编辑｜彭尚京


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