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申申说财经|又见A并A,这次是A股券商新兵要“蛇吞象”

国联证券计划合并国金证券坐实 。
9月20日下午 ， 国金证券(600109)、国联证券(601456)均公告 ， 国金证券控股股东长沙涌金与国联证券签署股份转让意向性协议 。 长沙涌金拟通过协议转让方式将其持有的约7.82%的公司股份转让给国联证券 。 同时 ， 国金证券与国联证券正在筹划由国联证券向国金证券全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并国金证券 。 两家公司股票自9月21日起停牌 ， 预计停牌时间不超过10个交易日 。
公告称 ， 双方9月18日签署关于本次合并的《国联证券股份有限公司与国金证券股份有限公司之吸收合并意向性协议》 。 本次合并预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 。
9月18日（周五）下午 ， 国金证券与国联证券股价双双涨停 ， 二者股价分别为15.29元/股、19.64元/股；市值分别为462.4亿元和467.1亿 。 不过 ， 国联证券今年7月底才在A股市场 ， 其港股市值90多亿港元 。 国金证券则已上市十多年 。 无论从资产规模还是经营等看 ， 此次合并为国联证券“蛇吞象” 。
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申申说财经|又见A并A,这次是A股券商新兵要“蛇吞象”
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券业首单“蛇吞象” ， 合并后资产近千亿
2020年券商评级显示 ， 国金证券AA级 ， 国联证券A级 。 无论是从总资产还是从营收等看 ， 国金证券的规模都超过国联证券 。
根据中国证券业协会下发的《证券公司2020年上半年度经营业绩排名情况》 ， 截至2020年6月末 ， 国金证券总资产为611.74亿元 ， 在133家证券公司中排名第31位；国联证券总资产为354.90亿元 ， 排名行业第52位 。 由于两家总资产规模相差近300亿元 ， 有人称该并购为“小吃大” 。 这两家券商合并后 ， 总资产将达到966.64亿元 ， 跃至全行业第20名左右 。
从净资产来看 ， 国金证券净资产为210.37亿元 ， 排行业第22位；国联证券净资产为82.46亿元 ， 排行业第60位 。
今年上半年 ， 国联证券实现营收8.22亿元 ， 归母净利润3.21亿元 。 而国金证券营业收入28.96亿元 ， 同比增长51.36%；归属于母公司股东的净利润10.02亿元 ， 同比增长61.24% 。
显然 ， 今年7月31日才登陆A股的国联证券 ， 上市不足两月就要吞并另一家老牌上市券商 。
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双方业务将互补
合并后双方存在业务互补可能性 。 其中 ， 国联证券深耕无锡 ， 近年来多位“中信系”高管一直被市场关注 。 目前国联证券的高管团队中有5人来自中信证券 ， 分别是总裁葛小波、董秘兼人力资源部总经理王捷、首席信息官汪锦岭、副总裁兼首席财富官尹红卫、首席风险官李钦 。 同时 ， 今年国联证券成为首批获得基金投顾牌照的券商之一 ， 并在业内率先推出基金投顾业务 。
国金证券的经纪业务与投行实力不俗；今年上半年其投行业务实现营业收入7.48亿元 ， 同比增长200.37% 。 截至2020年6月末 ， 国金证券共有注册保荐代表人144名 ， 在全部保荐机构中排名第8位 。 据中国证券业协会数据 ， 今年上半年证券公司投行业务净收入 ， 国金证券排第九位 ， 上半年其承销与保荐净收入更是排业内第七 。
国联证券原为无锡市证券公司 ， 成立于1992年 ， 第一大股东为无锡市国联发展（集团）有限公司 ， 是无锡市政府出资设立并授予国有资产投资主体资格的国有独资企业集团 ， 其直接持有国联证券28.59%的股份 ， 并通过其控制的国联信托、国联电力、民生投资、一棉纺织、华光环能间接持有公司43.76%股份 ， 合计持有国联证券72.35%股份；无锡市国资委为实际控制人 。 公司2015年7月6日在香港联交所完成H股IPO后上市 ， 其分公司和营业部主要分布江苏省内 。


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