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|众多乳企争相竞购辉山乳业：一道债务与奶源的选择题( 二 )


在沈萌看来 ， 过去接盘方都想借机大幅度废除债务 ， 而债权方又不会轻易放弃债权 ， 其症结就在于双方都仅站在各自立场上尽可能将自己利益最大化 ， 而没人考虑辉山乳业自身的经营问题 。 "此次重组方案推进是否顺利 ， 主要看接盘方是否会根据辉山乳业自身经营情况制定相应对策 。 "
根据2018年8月北京市中伦律师事务所公布的招募重整方的公告 ， 辉山乳业拥有45万亩的种植基地、80座现代化自营牧场、约18万头奶牛 。 不过 ， 几经波折后 ， 辉山乳业资产情况到底还剩多少目前尚不可知 。
得奶源者得天下？
"得奶源者得天下"已经成为行业共识 ， 对奶源的竞争也进入白热化 。 近年来 ， 乳企对于奶业全产业链条不断提高重视 ， 纷纷开始向上游产业链布局 。
今年8月 ， 伊利发布公告称 ， 其全资子公司金港控股拟以约2.03亿港元的价格 ， 认购中地乳业约4.33亿股；7月28日 ， 中国圣牧发布公告称 ， 蒙牛全资附属子公司以每股0.33港元的价格行使对中国圣牧约11.97亿股的认股权……
业内普遍认为 ， 企业热衷于并购而非自建奶源 ， 是因为上游养殖门槛高、投资回报期长、风险大 。 即便有资本、技术和管理等支持 ， 也很难在短期内形成规模 。
从2014年开始 ， 我国的奶牛养殖业一直处于低迷状态 ， 并有部分中小牧场退出市场 。 2018年底 ， 奶牛养殖业下行期结束之后 ， 2019年奶价开始回暖 。 尽管疫情对奶价造成了一定的影响 ， 但随着疫情防控形势逐渐良好 ， 奶价开始逐步恢复 。
不过 ， 全国奶源仍处于"供不应求"状态 ， 且我国乳业正由"全面增长"模式下的增量发展进入存量竞争阶段 。 数据显示 ， 2019年全国液态奶行业的销售量同比增长0.03% ， 全国乳制品销量增速仅为1.09% ， 乳制品行业增长趋于停滞 。
沈萌认为 ， 得到辉山乳业上游资产对于企业来说可以进一步完善产业链布局 ， 从而在激烈的市场竞争中实现弯道超车 。 "未来乳业竞争将包括品牌、规模、质量等多个维度 。 "
北京商报采访人员钱瑜白杨王晓


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