教育|疫情下的民办高等教育：风景这边独好( 二 )
相对特殊的是民生教育 ， 其上半年营收5.43亿元 ， 同比仅增加3.1% 。 但主要原因是集团若干学校的教学计划作了调整 ， 约3400万元学费收入递延至7月确认 。 如果将这部分计算在内 ， 民生教育也有近10%的同比增长 。 
图片
而从盈利水平看 ， 头部和腰部处于相对积极的态势 ， 而尾部机构则十分挣扎 。 辰林教育期内溢利3286.7万元 ， 同比减少35%；刚刚上市的立德教育净利润约3051万元 ， 较去年同期的4188.6万元减少27.16%；银杏教育期内溢利2078.3万元 ， 同比减少9.5% 。
相对而言 ， 头部和腰部机构的净利润增速大多都在20%以上 ， 最为特别的当属中汇集团和中国新华教育 。 其中 ， 中汇集团半年报净利润1.47亿元 ， 同比大涨58.2% 。 虽然利润大增同样与统计周期有一定关系 ， 但其最新的业绩预告显示 ， 整个2020财年 ， 中汇集团预计核心纯利增长不低于30% ， 在疫情下仍然保持快速增长 。 中国新华教育的净利润则为1.53亿元 ， 同比仅微增0.2%；在诸多机构中增速缓慢 。 
图片
现金与负债水平同样如此 ， 尾部机构的挣扎状态非常明显 。 截至6月30日 ， 银杏教育拥有的现金及等价物为1.4亿元 ， 负债率达到52.9% ， 立德教育现金及等价物只有3112.4万元 ， 负债率高达66.7% ， 在14家企业中负债率处于最高水平 。 整体来说 ， 规模大的机构负债水平平稳 ， 且现金更加充足；而规模小的机构 ， 偿债压力较大 ， 现金储备也相对较差 。 
图片
14家机构在收入来源上 ， 基本都是以学费和住宿费为主 。 因此 ， 营收与学生数量基本保持正相关 。 即头部平台学生规模大 ， 营收相应较高；尾部平台学生数量少 ， 营收较低 。
尾部平台中 ， 中国新华教育学生数量4.39万人 ， 同比下降1.7%；辰林教育1.41万人 ， 同比下降1.9% ， 银杏教育虽然表现比较亮眼 ， 但同比仅微增8.3% 。 与此相比 ， 头部机构不但学生规模大 ， 增长也十分迅速 ， 最突出的当属希望教育和中国科培 。 其中 ， 希望教育新招生人数4.88万人 ， 增加57.3%；入读学生总数14万人 ， 同比大幅增加62.9% 。 而中国科培学生数量达8.13万人 ， 同比增加53.5% 。 
图片
纵观企业半年报 ， 无论是只受到一个季度影响 ， 还是整个半年都受到冲击 ， 大多数机构都呈现不错的发展状态 。 高等院校保持平稳运行 ， 对行业是一种提振 。 而具体到各家上市公司 ， 马太效应凸显——尾部机构抵抗冲击的能力相对较弱 ， 而头部机构则保持快速增长 。 高等院校这一发展多年的赛道 ， 对底蕴、经营有着明显门槛 ， 市场格局已经相对牢固 。
（责任编辑：董云龙 ）
推荐阅读
- 一樽清酒祭往事|救护车司机崩溃大哭：尸体怎么都运不完！，印度疫情真实情况曝光
- 结婚|国庆假期迎疫情后首个结婚高峰 60万对新人喜结良缘
- 发行|南方行业精选明日起发行
- 教育优先|教育优先发展的坚实基础
- 国家卫健委|截至10月10日24时新型冠状病毒肺炎疫情最新情况
- 健康山东|2020年10月10日0时至24时山东省新型冠状病毒肺炎疫情情况
- 食品|常态化防控新冠肺炎疫情 云南建立冷链食品“全链条”数据库
- |多国疫情又反扑！中国出口还扛得住吗？
- 新冠肺炎疫情|国家卫健委：10月10日新增确诊病例21例，均为境外输入
- |美国连续三天新增病例超5万例 专家警告流感季疫情或更严重