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中金网|梦百合董事长炮轰万华化学：猛烈提价“杀鸡取卵”

中金网|梦百合董事长炮轰万华化学：猛烈提价“杀鸡取卵”
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【中金网|梦百合董事长炮轰万华化学：猛烈提价“杀鸡取卵”】外汇天眼APP讯:直指万华化学“杀鸡取卵”
9月16日晚间 ， 倪张根在雪球发帖称 ， 关于近期海绵（包括记忆绵、普通绵等）原料涨价的问题 ， 背后的始作俑者就是万华化学 。 他表示“（万华化学涨价）应该是近期股价涨得比较多但业绩没有支撑吧 ， 这种杀鸡取卵的行为最终只有被市场给唾弃” ， 并预测这样的涨价持续不了两个月 。
9月17日上午 ， 倪张根再度以“垄断扫盲”为题发文 ， 称近期涨价厉害的还不是TDI（甲苯二异氰酸酯）和MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯） ， 反而是聚醚 。 他强调 ， “TDI、MDI两个月不买对我们没有影响 ， 但聚醚的涨价我们是始料不及的……”倪张根同时爆料 ， 自己于2017年初开始买万华股票 ， 赚了不少钱 ， 但仍然不会苟同他们的公司文化 ， “对于垄断的核心定义是滥用自己的市场支配地位 ， 垄断是如此明显 。 ”
这已经不是梦百合第一次因原材料涨价和万华化学“杠”上了 。 2018年梦百合将万华化学告上法庭 ， 诉其因为MDI价格大涨合同违约 。 2019年11月4日 ， 法院判决万华化学赔偿梦百合100.16万元 。 在此次发布的文章中 ， 倪张根透露 ， 公司不满一审100万的判决 ， 正在上诉 。
值得一提的是 ， 在第二次公开发声后 ， 倪张根表示“将不会再对此事回应 。 ”
聚氨酯“不是上海内环房”
从公开数据来看 ， 最近两个多月TDI、MDI、聚醚确实“跳涨” 。 比如让倪张根感慨“始料不及”的聚醚 ， 中宇资讯数据云计算可见 ， 9月17日山东及华北地区软泡聚醚最大值为19500元/吨 ， 比去年同期涨80.33% ， 较4月4日最低点6800元/吨 ， 涨幅达到惊人的186.8% 。 此外 ， 截至9月16日 ， 软泡散水华东送到价格突破2万元/吨 ， 刷新历史纪录 ， 较此前一周连续上涨近3000元/吨 。
MDI价格同样继续狂奔 。 6月万华化学公司纯MDI挂牌价格上涨700元/吨 ， 8月挂牌价再次上涨500元/吨 ， 9月挂牌价上调1000元/吨 ， 三次合计上调2200元/吨 。 至于TDI ， 自7月下旬以来 ， 国产货源从10200元/吨起步 ， 截至目前攀升至17300元/吨 ， 涨幅近70% ， 创近三年之最 。
据了解 ， 万华化学主要从事聚氨酯(MDI、TDI、聚醚多元醇)、丙烯等系列石化产品的生产销售 。 尤其两年前 ， 万华化学吸收合并万华化工 ， 其MDI产能跃居全球“老大” 。
从倪张根此前与网友的互动来看 ， 8月底、9月初他对下游原料的集体暴涨尚能冷眼旁观 ， 曾经表示“这不是上海内环的房子 ， 强行上涨只是他们的一厢情愿 。 我们库存还能用两个月 ， 这个市场太多惊弓之鸟的鼠辈了” 。 显然 ， 9月聚氨酯涨势不止 ， 已经让倪张根再难泰然处之 。
更高报价一触即发
客观来说 ， 近期“聚氨酯三兄弟”疯涨不能一味归于“强拉” 。
在最新研报中 ， 东方证券分析师倪吉表示 ， 近期MDI价格出现明显上涨 ， 主要动力来自于两点：一是供给端多个工厂先后出现问题 ， 二是需求端传统下游开始复苏 ， 冰箱、冷链物流、养殖业等今年增长特别好 。
中宇资讯分析师张成琳也对采访人员称 ， 从7月开始聚醚需求向上 。 以梦百合所在的软体家具行业而言 ， 随着国内房地产上下游逐渐复苏 ， 该行业逆势增长 。 受美国计划对部分东南亚床垫实施反倾销影响 ， 部分海外下游企业加急生产 ， 聚醚出口至东南亚的订单也是居高不下 。 即便目前价格冲破历史高点 ， 市场现货仍然紧张 ， 更高的报价一触即发 ， 预计价格还会逞强 。
采访人员发现 ， 倪张根发难后万华化学方面始终未有回应 ， 但部分投资者选择力挺万华 ， 理由是“在MDI、TDI断崖式下跌、上游亏掉裤子的时候 ， 下游也没掏钱补贴人家 ， 难道只许上游赚钱不许万华赚钱？”
从财报来看 ， 今年上半年梦百合、万华化学确实业绩对比鲜明 。 报告期内梦百合实现营业收入24.16亿元 ， 同比增长52.89% ， 实现归属于上市公司股东净利润1.55亿元 ， 同比增长2.89% 。 而万华化学上半年实现归属于上市公司股东净利润28.35亿元 ， 同比下滑约50% 。
利润冲动下的罕见操作
但是 ， 近期聚氨酯产品的这波凌厉上涨 ， 并非“底部崛起、需求支撑”能解释 。
采访人员接触的圈内人士直言 ， 进入9月 ， 聚合MDI的上行之路显得有些吃力 ， 不过随后各种消息传来 ， 包括市场传闻北方大厂将公布结算价在19000元/吨左右；上海两家公司宣布将于10月停车检修 ， 日、韩两家企业也计划检修 。 如此密集的装置动态变化 ， 在MDI行业里可谓少见 。
MDI企业的这波操作让业者嗅到了相同的味道 ， 毕竟这两个月TDI价格飞速飙升 ， 背后的直接推动因素就是国内外装置密集检修 ， 由此造成国内供应相对缩减 ， 进而带动价格与利润同步飞升 。
该人士解释 ， TDI与MDI的龙头企业高度重合 ， 在这种寡头垄断的行业中 ， 市场话语权掌握在少数几个大企业手中 。 从利润层面来看 ， 上半年MDI、TDI利润长期维持低位 ， 促使工厂采取措施恢复盈利 ， 由此催生出两个方向 。 一是出口方向价格高于国内市场价格 ， 工厂优先供应出口使单位产品盈利最大化；二是相同生产能力下出口方向增量必然意味着国内供应缩量 ， 从而进一步带动国内价格上行 。


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