返利|ST昌九“迎春”倒计时，返利网借壳胜算几何？( 二 )
本次重组 ， 返利网初步估值32-35亿元之间 ， 本次评估得出的中彦科技市盈率为23.59 ， 显著低于可比上市公司市盈率水平 ， 这也显示出返利网未来潜在的成长空间 。
值得关注的是 ， 根据信息披露显示 ， 交易方案将参照市场通行惯例进行友好协商 ， 交易标的业绩承诺计划三年合计盈利6亿人民币左右 。 跻身行业头部玩家 ， 返利网下有业绩保底 ， 上有发展潜力 ， 投资价值已然显现 。
风险总是与投资相伴而生 。 根据披露信息 ， 在报告期内 ， 尽管返利网曾为P2P理财公司提供导购及广告展示服务 ， 但自2019年起返利网已经全面终止了P2P类业务 。 此外 ， 返利网对P2P类业务收入进行充分披露并计提预计负债 ， 也体现出ST昌九依法合规推进本次交易的决心 。
这份长达800多页的草案对此次交易各方的交易安排做了较为详细的阐述 ， 尤其对交易合规性、注入标的的经营情况等关键问题给出了详尽的回复 ， 显示出了对投资者的极大诚意 。
竞争红海 ， 返利网如何稳坐钓鱼台？
近年来 ， 第三方在线导购市场受益于国内外网络零售市场规模的不断增长及其他网络消费领域的不断扩张 ， 未来市场前景广阔 。
根据艾瑞咨询发布的《2020年中国在线导购行业研究报告》 ， 2019年中国在线导购行业交易规模(GMV)为1,187.4亿元 ， 较2018年增长12.6% 。 预计2020年 ， 在线导购行业的交易规模(GMV)将突破1,300亿元 。 2019年中国在线导购行业营收为55.3亿元 ， 同比增长8.8% ， 预计2020年、2021年营收规模分别可达65.9亿元、75.2亿元 ， 复合增长率超过15% 。
目前 ， 第三方在线导购行业的竞争已经进入下半场 ， 这意味着返利网想要稳坐钓鱼台 ， 必须具备足够的竞争优势 。 基于多年的研发和运营经验 ， 中彦科技形成了一套完善的导购服务系统和运营流程 ， 聚了规模庞大的消费者群体 。
截至2020年6月30日 ， 返利网相关产品的累计注册用户数超过2.6亿人 ， 月平均活跃用户数为860.75万人 。 艾瑞数据显示 ， 2019年第三方电商导购类应用中 ， "返利"APP在月平均活跃用户数、总使用次数名列同类移动应用第一 。
根据用户填写的注册信息 ， 中彦科技用户的主要年龄段为28-40岁 ， 覆盖了消费频次高、消费能力较强的用户群体 。 此外 ， 中彦科技用户群体的性别分布较为均衡 ， 且更偏向于女性 ， 导购服务的商品品类、合作商家的类型更丰富 。
与其他流量平台一样 ， 导购行业也存在着明显的马太效应 ， 流量大的平台更容易吸引商家投放广告、与品牌达成独家返利合作 ， 进一步吸引更多消费者 。
报告期内 ， 与返利网合作的电商平台及品牌商包括阿里巴巴(淘宝、天猫等)、京东、拼多多、苏宁易购、唯品会、饿了么、美团、考拉海购、携程、亚马逊、网易严选等国内外知名电商 ， 以及苹果、耐克、华为和松下等国内外知名品牌商 ， 覆盖了零售、旅游、生活服务、海淘等多个消费场景 。 较多合作商户资源 ， 可为用户提供返利比例更高的独家优惠 ， 也可为商家提供更好的营销策略 。
本次交易完成后 ， 返利网母公司中彦科技将实现重组上市 ， 与A股资本市场对接 。 在资本市场的帮助下 ， 中彦科技在规范运作、融资渠道、品牌影响力、人才引进等方面将不断优化改进 ， 重点拓展产品运营能力、研发能力、市场开拓能力、品牌建设能力等 。
如能借壳成功 ， 返利网将成为A股消费返利第一股 ， 开始一个新的起点 ， 并在互联网下半场当中占据发展先机 。 从时间点上看 ， 目前重组交易进程已经过半 ， 并且在加速推进 ， 离终点或已经不远 。 草案提示 ， 本次交易能否取得上述批准或核准存在不确定性 ， 而最终取得批准或核准的时间也存在不确定性 ， 提请投资者注意相关风险 。
![[猎云网]高端医疗器械公司雷盛医疗完成数千万A轮融资](http://ttbs.guangsuss.com/image/e812d4a5ca3290da22ab5a65e1ff6bd2)
