简单观察|投资者更倾向“持币过节”？，国庆前10个交易日下跌概率超60%
国庆长假即将来临 ， 由于国庆假期休市时间较长 ， 期间海外市场正常交易 ， 部分投资者担忧各类不确定性 ， 更倾向于“持币过节” ， 因此市场具有明显的节前和节后效应 。 
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(图片来源：招商证券)
根据招商证券统计 ， 自2000年以来 ， 国庆前10个和前5个交易日市场(上证指数)下跌概率均超过60% ， 而节后5个交易日上涨概率为65% ， 10个交易日上涨概率为55% ， 特别是2015年以来 ， 随着海外资金配置A股的规模越来越大 ， A股和全球市场的联动性也更大 ， 节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显 。 
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(图片来源：招商证券)
国庆前夕 ， 部分投资者担忧各类不确定性 ， 更倾向于“持币过节” ， 特别是2015年以来 ， 随着海外资金配置A股的规模越来越大 ， 节前减仓避险和节后加仓的特征更加明显 。 国庆前后市场涨跌历史数据很鲜明地表现出了这个特点 。 为此招商证券给出了今年国庆前后有以下一些值得重点关注的点：
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总的来说 ， 风险方面 ， 首先 ， 需关注长假期间美股下跌的风险在经济复苏+新冠疫苗稳步进展的背景下 ， 美国进一步宽松流动性已无太大必要 ， 美股科技龙头的估值可能会受到压制 。 在本周美联储利率决议后 ， 下周美联储官员将密集发声 ， 可能会成为决定未来一段时间美股走向的重要观察点；此外 ， 需要关注海外疫情二次爆发风险 ， 以及地缘政治风险 。
从机会来看 ， 近期TikTok事件多赢方案出炉以及券商整合事件都可能带来市场情绪进一步回暖 。
【简单观察|投资者更倾向“持币过节”？，国庆前10个交易日下跌概率超60%】其他方面 ， 由于当前正处于从流动性驱动到经济基本面驱动阶段 ， 三季报业绩预告将对估值合理且业绩改善的领域形成重要催化 ， 因此需关注节后三季报业绩预告的密集披露 。
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