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货币|两节将至，国债逆回购赚钱机会又来，14天期最亮眼，还有余额宝收益底部反弹超25%

财联社（北京 ， 采访人员 陈俊岭）讯 ， 悄无声息间 ， 长期备受冷落的国债逆回购和货币基金收益率正悄然回升 ， 而随着中秋、十一长假的来临以及避险情绪的升温 ， 这一股市“避风港”有望重获市场关注 。
9月21日和22日 ， A股连续两日调整 。 昨今两日上证指数分别跌0.64%和1.29% ， 而成交量也再次回落到3000亿元下方 ， 两日成交量分别为2877亿元和2691亿元 。
与资本市场避险情绪悄然升温形成鲜明对比的是 ， 国债逆回购和货币基金收益率则一路上扬 。 9月22日 ， 14天期国债逆回购品种（204014）盘中最高触及3.615% ， 这一收益率为春节后的最高水平 。
与此同时 ， 国内最大的货币基金——余额宝的收益率也在探底回升 。 截止9月22日 ， 余额宝七日年货收益率达到1.64% ， 比今年6月最低时的1.311%已悄然反弹了25.09% 。
无风险收益率悄然回升
一边是持续萎靡的股市成交量 ， 一边是量价悄然回升的国债逆回购 ， 步入九月下旬 ， 随着国庆长假的临近 ， 国债逆回购的收益率正一步步逼近年内新高 。
9月21日 ， 在沪深两市交易的18个品种的国债回购收益率全线飘红 ， 而在其中 ， 上交所14天期国债逆回购品种（204014）表现尤为亮眼 。 当日 ， 该品种最高触及3.59% ， 成交量463亿元 。
9月22日 ， 上交所14天期国债逆回购品种（204014）盘中最高触及3.615% ， 这一收益率为春节后的最高水平 。 与此同时 ， 国债逆回购的其他品种 ， 近期收益率也都逼近年内新高 。
与收益率迅速回升相向而行的是 ， 各品种国债逆回购的交易量也在悄然回升 。 以两市最活跃的204001为例 ， 9月21日和22日成交量均达到9000亿元上方 ， 明显高于今年二季度平均7000多亿的成交量 。
相比国债逆回购 ， 货币基金收益率回升态势则更为明显 。 自2013年问世以来 ， 天弘基金余额宝一向被视为无风险收益率的风向标 ， 近年来其收益率一路走低 ， 从“破4”到“破3” ， 再到“破2” 。
今年6月 ， 余额宝的收益率一度低至1.3%-1.4%之间 ， 不过随着货币政策宽松边际效应的递减 ， 余额宝的收益率已经从最低时的1.311%悄然回升至近期的1.6%上方 。
9月21日 ， 余额宝每万份收益为0.4598元 ， 七天年化收益率为1.6360% ， 到了9月22日 ， 其每万份收益为0.4555元 ， 七天年化收益率升至1.6420% 。
“跷跷板效应”或将持续
今年以来 ， 权益类资产与无风险资产一直上演“跷跷板效应” 。 一季度新冠疫情爆发 ， 投资人谨慎参与股市 ， 货币基金规模得以上升 。 二季度资本市场回升 ， 爆款权益基金频现 ， 货币基金规模则相应缩水 。
进入三季度以来 ， 爆款基金频现 ， “赎货基、购股基”也得到了官方数据的印证 。 基金业协会数据显示 ， 截至8月末 ， 货币基金规模为7.35万亿元 ， 比上月缩水2600亿 ， 比4月高点更缩水1.27万亿 。
不过 ， 进入9月份以来 ， 股市持续调整 ， 投资人参与权益类投资的热情有所降温 ， 部分避险资金或选择货币基金作为短期“避风港” ， 而随着国庆长假的临近以及货币基金收益率的回升 ， 跷跷板效应或再次向货币基金倾斜 。
缘何近期货币基金收益率回升？前海开源基金首席经济学家杨德龙认为 ， 随着国内疫情好转 ， 货币政策相应有所变化 ， 货币市场利率显著回升 ， 成为货币基金收益率回升的主要推动因素 。
杨德龙判断 ， 货币基金收益率在四季度也有望维持目前较高水平 ， 后边趋势的话还是偏高的收益率 ， 要回到2%以下的收益可能就比较难了 ， 对于一些追求低风险稳定回报的投资者 ， 可以关注货币基金 。
无独有偶 ， 建信基金相关负责人也认为 ， 伴随着国内疫情好转 ， 下半年货币政策相应有所变化 ， 1年以内的利率债、高等级信用债、同业存单及回购等货币基金配置的主要资产收益回升 ， 因此货币基金到期资产再配置的收益也随之上行 。


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