江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

融资|上半年房企融资成本普降，谁降？谁升？

40家典型房企平均融资成本为6.33% ， 较2019年的6.46%下降0.13个百分点 。 房企融资成本分化依然严峻 ， 总体呈现“强者恒强”的马太效应 。
今年以来 ， 受新冠肺炎疫情影响 ， 境内流动性持续宽松 ， 融资成本走低 ， 但企业融资分化加剧 。 9月21日 ， 亿翰智库发布的“2020年中期40家典型房企融资成本”研究成果显示 ， 融资成本分化依然严峻 。 其中 ， 20家房企的融资成本低于6% ， 中海最低 ， 仅为4.01%；另有6家房企的融资成本高于8% 。
未来 ， 在严格的融资环境以及“三道红线”的预期压力下 ， 业内人士认为 ， 部分房企负债规模增长将放缓 ， 财务稳健的房企有利于继续发挥低成本融资优势 。
融资成本“马太效应”凸显
今年上半年 ， 房企融资成本普遍下降 。 据中国指数研究院的数据显示 ， 今年1-6月 ， 房企信用债发行总规模 3282亿元 ， 同比基本持平 ， 平均利率为 4.3% ， 同比下降1.2个百分点 。
而从亿翰智库对2020年上半年40家典型房企融资成本的统计排行来看 ， 40家典型房企平均融资成本为6.33% ， 较2019年的6.46%下降0.13个百分点 。 在40家房企中 ， 共有29家企业融资成本相比2019年底下降 ， 8家房企融资成本上涨 ， 3家未变 。
相比之下 ， 蓝光发展(600466,股吧)和中梁控股融资成本下降最为明显 。 其中 ， 蓝光发展融资成本下降了0.62个百分点 ， 为8.03%；中梁控股融资成本上半年为8.9% ， 较2019年下降了0.50个百分点 。 在亿翰智库分析人士看来 ， 中梁控股融资成本下降的主要原因是2020年新增境外融资渠道 ， 境内非银行借款规模下降 ， 与此同时公司长短期偿债能力增强 。
在典型的40家房企中 ， 除了大部分房企融资成本下降外 ， 还有3家房企融资成本与2019年持平 ， 例如中国奥园和佳兆业 。 值得关注的是 ， 有8家房企融资成本较2019年有所上升 ， 其中德信融资成本上升较为明显 ， 上半年融资成本8.92% ， 较2019年8.40%上升了0.52个百分点 。
通过梯队更容易看出房企融资成本的“马太效应”进一步凸显 。 对此 ， 亿翰智库将40家典型房企分为三个梯队 。
第一梯队（融资成本小于等于6%）中的20家房企财务稳健 ， 长短期偿债能力较强 ， 上半年融资成本较2019年全部下降 ， 平均下降0.19个百分点 。 其中 ， 碧桂园上半年的融资成本为5.85% ， 相比2019年末下降了49个基点 。 值得一提的是 ， 在第一梯队的20家房企里就有12家是国企 。
第二梯队（融资成本介于6%和7%之间）共有8家房企 ， 平均融资成本为6.63%；其中 ， 正荣、雅居乐等5家房企的融资成本较2019年有所下降；新城控股(601155,股吧)与华发股份(600325,股吧)两家企业融资成本上升；中骏集团融资成本与2019年持平 。
而第三梯队（融资成本在7%以上）共有12家房企 ， 公司财务杠杆相对偏高 ， 导致长短期偿债能力偏弱 ， 融资成本相对偏高 。
2020年上半年40家典型房企融资成本表
融资|上半年房企融资成本普降，谁降？谁升？
图片

融资|上半年房企融资成本普降，谁降？谁升？
图片

融资|上半年房企融资成本普降，谁降？谁升？
图片

负债规模增长或放缓
事实上 ， 融资成本直接影响企业的盈利能力 。 而融资成本的高低 ， 除了受融资结构影响外 ， 还与偿债能力有关 ， 也就是说 ， 公司的财务杠杆在一定程度上会影响融资成本水平 。
根据亿翰智库2020上半年发布的50家A+H股代表性上市房企的净负债率表现 ， 上述前两个梯队除部分国企外 ， 净负债率均低于94.2%的均值；第三梯队的11家房企中有5家房企净负债率过百 。
众所周知 ， 此前 ， 多数房企在发布2020年上半年业绩的同时 ， 都提出要降低有息负债规模 ， 提升公司长短期偿债能力 。 其中 ， 中国金茂的资金杠杆率相较2019年底有所下降 ， 但仍提出未来还将逐步控制负债 。 泰禾更是提出将加强现金流管控 ， 通过多种渠道筹集资金 ， 积极解决债务问题 。


推荐阅读


上一篇：|濮阳市公安局示范区分局揭牌成立

下一篇：|【全警实战大练兵】我局为民警购置法律业务书籍，着力提升执法办案能力