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中国科技投资财经号|产品“百草枯”遭全面禁用，响水爆炸事故余波难平：红太阳及其大股东违规被立案调查( 二 )


红太阳本已成熟的技术水平筑就了较高的技术壁垒 ， 如该公司是在砒啶碱生产领域的龙头企业（砒啶碱可用于制取除草或杀虫剂） 。 东吴证券在2017年的一份研报中指出 ， 红太阳当时拥有6.2万吨砒啶碱生产装置 。 2020年7月 ， 红太阳董秘亦在互动平台中透露 ， 公司现在拥有砒啶碱总产能约8.7万吨 ， 居全球首位 。
基于其技术、市场、品牌的三大优势 ， 截至2019年以前 ， 红太阳的业绩表现都相对稳健 。 除了2009年的扣非净利润亏损480万 ， 2010年的归属净利润及扣非净利润分别亏损1165万、1355万以外 ， 其余年份的盈利情况均为正向 。
“噩梦”始于2019年 ， 当年红太阳迎来上市21年来的首次重大亏损：营收46亿 ， 归属净利润亏损3.4亿 ， 扣非净利润亏损3.6亿 ， 分别同比减少21%、153%、174% 。
红太阳业绩表现不佳 ， 除了2019年报所披露的“3.21”响水爆炸事故导致子公司停产等环保危机事件之外 ， 另一重要原因系全球独家的百草枯胶剂在国内被全面禁用 。 东吴证券曾在研报指出 ， 百草枯占据了砒啶70%的消费市场 。
早在2012年及2016年 ， 农业部办公厅先后发布了1745号及2445号公告 。 其中 ， 1745号公告规定自2014年7月1日起撤销百草枯水剂的登记和生产许可 。 该公告发布后 ， 为了让确保产品符合相应规定 ， 红太阳在产品方面做出调整——于2015年推出了百草枯水剂的替代产品 ， 即百草枯胶剂 。
而这一剂型很快又被农业部2445号公告否定 。 该公告规定：自发布之日（2016年9月7日）起 ， 不再受理、批准百草枯的田间试验、登记申请 ， 不再受理、批准百草枯境内使用的续展登记申请 。 这意味着2020年9月后 ， 即百草枯胶剂使用期到期后 ， 红太阳将不能生产任何关于百草枯的产品 。
至2020年上半年 ， 红太阳营收19.98亿 ， 同比下降22%；归属净利润为0.67亿 ， 同比下降73%；扣除非经常性损益后 ， 净利润只剩0.02亿 ， 同比下降99% 。 从净利润的构成来看 ， 公司在依靠政府补助勉强度日 。 期内的非经常性损益金额总计6458万 ， 其中政府补助高达5610万 ， 同比增长320% 。
红太阳的业绩表现不佳受到了监管的关注 ， 9月15日 ， 深交所下发问询函 ， 要求其就经营业绩、政府补助等问题进行说明 。
中国科技投资财经号|产品“百草枯”遭全面禁用，响水爆炸事故余波难平：红太阳及其大股东违规被立案调查
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*监管问询函
除了面临盈利难题 ， 红太阳还面临巨额债务危机 。 据红太阳2020半年报 ， 至2020年6月末 ， 公司可使用的货币资金仅为0.94亿元 ， 而公司需要偿还的包括短期借款及一年内到期的有息负债高达43.4亿元 。 另外 ， 公司近年来的负债率也是处于高位 ， 2017年至2020年上半年分别为64%、64%、66%、63% 。
另据2020半年报 ， 期内公司逾期未偿还的短期借款达2.6亿元 ， 并多次因金融借款合同纠纷被多家银行起诉 。
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*红太阳面临的部分诉讼图片来源：公司2020年半年报


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