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市场|市场预判周五富时罗素大概率纳入中国国债，约1400亿美元在途( 二 )


她解释称 ， 且不提WGBI可能带来的增量资金 ， 在2019年4月1日 ， 彭博也正式宣布人民币计价的356只中国国债和政策性银行债券以每月递增5%的比例 ， 在20个月内分步完成 ， 未来几个月可能会有资金加速流入 。
主动资金也强化了布局 。 据采访人员了解 ， 资管机构在外围环境不确定性增强的情况下 ， 投资策略更趋转为防御 ， 而人民币债券成了加码选项 。
瑞士百达资管多元资产团队高级投资经理黄思远最新对采访人员表示 ， 考虑到政治环境、疫情以及更多的其他因素 ， 美国VIX波动率指数期货已上涨 ， 表明投资者开始备战一段长时间的不确定性 。 他称 ， 多元资产配置目前采用杠铃型股票策略 ， 加上可转债和人民币债券 。
今年以来 ， 前7个月流入人民币债市的资金量就高达4740亿元人民币 ， 同比增60% ， 7月单月的流入量高达创纪录的1650亿元 。 渣打预计 ， 2020年全年资金流入量将达8000亿至1万亿元 ， 2021年将进一步增至1万亿到1.2万亿元 。 相比之下 ， 北上资金净流入近1140亿元 ， 8月以来 ， 资金更多时候处于波动或流出状态 。
基础设施、准入便利性改善
下一步 ， 机构期待的是中国债券市场基础设施、准入便利性的持续改善 。 今年以来 ， 中国市场在上述方面明显进步 。
例如 ， 为进一步便利境外投资者参与中国债券市场 ， 支持境内外机构交易需求 ， 9月21日起银行间债券市场现券买卖交易时段延长至20:00 。 中国外汇交易中心数据显示 ， 运行首日共计117家境内外机构就60只债券达成253笔、144亿元现券买卖交易 。 交易方式涵盖各类报价方式 ， 其中对话报价、请求报价、匿名点击交易笔数分别占比33%、28%和38% 。 延长交易时段后 ， 境外机构可更加便捷地参与银行间债券市场 ， 共计33家境外机构通过债券通渠道和直接投资渠道（CIBM Direct）达成多笔交易 ， 投资者所在地包括新加坡、卢森堡、英国、瑞士等国家和地区 ， 共计达成交易70亿元 。
此外 ， 中国人民银行、国家外汇管理局起草的《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》显示 ， 取消单币种（人民币或外币）投资的汇出比例限制；对境外机构投资者以“人民币+外币”投资的 ， 仅对外币汇出施以一定匹配要求 ， 并将汇出比例由110%放宽至120%等等 。
各界预计 ， 这些准入的便利化将吸引资金加速流入 。 不过 ， 由于经济持续复苏、资金利率攀升 ， 近期中国债市处于震荡趋弱的状态 。 考虑到外资的占比仍较小 ， 因此债市走向仍受国内风险偏好的影响 。 8月 ， DR007一度攀至近2.2%的水平 ， 超出了政策利率 ， 引发债市震荡 。 但近期随着央行连续进行公开市场操作 ， 9月净投放量达到近4000亿元 ， 资金利率水平开始趋稳 。 市场预计 ， 随着年末债券发行量下行、财政存款下放 ， 债市的颓势有望缓解 ， 各大机构预计10年期国债利率水平大约在3.2%-3.3%附近 。
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