资本|窗口期打开，京东系公司密集上市
10天内 ， 京东集团旗下两家公司传出上市消息：9月21日 ， 京东集团在港交所发布公告 ， 确认京东健康将赴港交所上市 。 而在9月11日 ， 计划在科创板上市的京东数科也发布了招股书 。
如果将时间线拉长 ， 在今年6月18日 ， 京东集团赴港交所敲钟 ， 实现了两地上市 。
三个月内 ， 京东系三家公司都更新了上市动态 ， 可谓健步如飞 。 京东系公司为什么在今年如此密集上市？
抓住窗口期
如果从资本环境看 ， 当下是不少公司寻求IPO的好时机 。
香颂资本执行董事沈萌对第一财经采访人员表示 ， 目前是国内政策驱动下的上市机会窗口 。 在窗口期 ， 公司上市难度降低、估值被人为推高 ， 对于企业来说上市融资成本大大减少 ， 也可以用更少的股本稀释获得更多外部资金 。
这一窗口期对企业而言十分具有诱惑力 。 除了大环境鼓励上市 ， 京东这三家公司上市也有各自的原因 。
在业内人士看来 ， 京东健康是三家公司中与窗口期关联最紧密的公司 。 富途证券投研团队对第一财经采访人员表示 ， 从市场情绪来看 ， 今年疫情冲击下 ， 互联网医疗概念受市场追捧 ， 股价表现较好 ， 阿里系的阿里健康市值340亿美元（截至9月23日数据） ， 平安系的平安好医生市值154亿美元（截至9月23日数据） ， 乐观的市场情绪有助于刺激同类公司的估值 。
亿欧智库院长由天宇对第一财经采访人员表示 ， 京东健康同类的已上市公司近期估值上涨较快 ， 京东健康现阶段在资本市场上易于调高价格 ， 这一特定因素会加快京东健康的上市步伐 。
此前 ， 在京东集团赴港上市时 ， 招股书披露京东已向港交所申请豁免 ， 以便能在3年内将一家子公司实体分拆并在港交所上市 。 这在当时被认为是京东物流要上市的信号 ， 如今证明是京东健康 。
富途证券投研团队认为 ， 从发行的角度来看 ， 京东健康更有优势 ， 更容易有高估值 ， 所以优先级更高 ， 符合市场逻辑 。
对于已经披露招股书的京东数科 ， 易观分析师王蓬博向第一财经采访人员表示 ， 京东数科目前仍然有筹措资金的需求 。
这一需求来自于京东数科自身的转型与发展 。 现阶段京东数科的盈利缺少持续的增长动力 。 王蓬博表示 ， 目前京东数科的盈利更多来自于消费金融类产品 ， 而京东数科需要从B端业务挖掘更多盈利可能 ， 实现从科技到盈利的过程 。 因此 ， 对于京东数科而言 ， 无论是进行技术研发 ， 还是拓展客户 ， 都需要资金 。
而此前京东集团赴港上市 ， 主要原因则在于提升市值 。 青桐资本董事总经理方洁曾对第一财经采访人员表示 ， 在当前的美股市场环境下很难实现 ， 京东市值很难进一步上升 。 在港股能更接近对京东业务有了解的投资者 ， 京东在港股交易更容易获得市值提升 。
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分拆上市水到渠成
从京东整体发展看 ， 旗下部分公司上市其实水到渠成 。
由天宇认为 ， 从模式看 ， 一些互联网公司自身已经逐渐变为产业公司 ， 其平台优势和品牌优势使得旗下子业务获得增长 ， 部分已增长至拥有业务规模价值和资本上市价值 。
早期的京东被认为是互联网零售公司 ， 随着企业的发展 ， 出现了京东数科、京东物流以及京东健康几大板块 。 随着京东整个交易平台规模的放大和互联网渗透率的提升 ， 这几大板块体量随之上升 ， 这些业务拥有了分拆的业务意义和资本意义 。
从经营角度看 ， 几大业务也有上市的理由 。 由天宇表示 ， 未来一阶段如果京东物流传出上市消息也属正常 。 他认为 ， 京东数科和京东物流的上市都在预期之中 。 从业务发展看 ， 物流正成为京东主体业务的基石 。 而京东数科旗下的金融业务被认为是京东贡献利润、产生用户联系的一个重要来源 。
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