房产经纪|资色·评级 | 标普：因持续投资房产经纪网络业务，易居企业集团展望调整至负面；确认“BB-”评级( 二 )
负面展望反映出 ， 我们预计易居企业集团高企的杠杆水平不会在未来12个月显著改善 。 主要原因在于 ， 为满足运营需求、对“易居房友”的投入、以及其它非核心业务开销 ， 公司须持续高水平举债来给予支持 。 同时 ， 负面展望也反映出 ， 由于易居企业集团部分大客户的流动性紧缩 ， 我们认为该公司将在未来6-12个月内面临经营性现金流净流出的情况 。
如果易居企业集团持续举债融资来支持运营 ， 尤其是在“易居房友”扩张和非核心业务支出收购方面 ， 导致其债务对EBITDA比率未能在未来12个月改善至4.0倍以下 ， 我们则可能下调该公司评级 。
如果该公司的营运资金管理弱于预期 ， 导致其经营性现金流在未来6-12个月持续短缺 ， 我们亦可能下调其评级 。
如果易居企业集团的流动性恶化 ， 造成其流动性来源对流动性使用之比率降至1.2倍以下 ， 我们也可能下调其评级 。
如果易居企业集团按债务对EBITDA比率衡量的杠杆水平降至4.0倍以下 ， 并且其经营性现金流持续净流入 ， 我们则可能将其展望调整至稳定 。
（责任编辑：宋虹姗 HO031）
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