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投资|汇控股价创10年新低 中国平安浮亏已达400亿港元( 二 )


不过 ， 上述投资人士认为 ， 一个保险公司的投资表现不能只看单笔投资 ， 对于平安3.2万亿元的投资体量而言 ， 汇丰控股的股价下跌影响还是有限的 。 疫情过后 ， 社会经济秩序恢复 ， 汇丰控股有能力并大概率恢复派息 。
下跌对平安影响几何
平安投资汇丰控股已有多年 ， 从行为特征上看 ， 是比较典型的保险资金长期财务投资 。
2016~2017年 ， 汇丰控股的股价从46元上涨至69元 ， 涨幅达到50% 。 在这个阶段 ， 平安所持有的汇丰控股10亿股 ， 为公司带来了不少的账面浮盈 。
2017~2018年 ， 平安大幅增持汇丰控股 。 当时 ， 受到利率中枢下移的影响 ， 保险资金投资压力增大 ， 而倚重提升收益的资产——包括不动产在内等另类投资也面临着收益率的下行 。 这个阶段 ， 用做债的思维选股 ， 是大型保险公司的重要投资思路 。
在股票市场上 ， 当时市场风险偏好降低 ， A股“漂亮50”大放异彩 ， 港股中业绩好、分红高的标的被险资青睐 。
作为一笔财务投资 ， 汇丰控股在当时看来或许是不错的选择 。 一方面 ， 平安买入汇丰控股较早 ， 在2017年之前便持有10亿股 ， 成本相比市场上其他机构要低 ， 而汇丰控股的高分红每年为公司贡献稳定的净资产收益率 ， 这也比较符合平安在保险投资中所确立的NII策略（重视该笔投资对净投资收益的贡献） 。
2018年下半年 ， 受到贸易争端加剧等因素影响 ， 汇丰控股股价开始下跌 。 2020年 ， 汇丰控股加速下跌 。 截至目前 ， 汇丰控股股价已经在年初的基础上腰斩 ， 同时创下了10年新低 。
通常 ， 险资倾向于对长期股权投资项目减少交易次数 ， 险资陪伴上市公司成长的情况并不少见 ， 但保险机构会定期对投资项目进行检视 ， 当判断发生变化的时候 ， 也会在减少对市场冲击的情况下择机退出 。
在汇丰控股下跌的过程中 ， 逆市增持的机构也有 ， 比如贝莱德、摩根大通（JPMorgan Chase & Co）等 。 不过 ， 2018年11月至今 ， 平安再也没有向港交所提交对汇丰控股增持或者减持的权益披露书 。


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