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搜狐财经|上市5天后跌了100亿，稳健医疗卖口罩赚的20亿都是泡沫？| 艾问人物( 二 )


2010年到2013这四年 ， 他开了八九十家店 ， 关了20多家店 ， 累计亏损近两个亿 。
但李建全继续坚持了下来 ， 直到2014年 ， 终于开始扭亏为盈 。
2012年 ， 李建全看到了电商的风口 ， 看到北京的京东、凡客做的不错 。 于是 ， 李建全聘请了一位专业人士 ， 来管理北京的全棉时代电子商务公司 ， 结果一年后 ， 亏了2300多万 。
他否定了线上卖的更便宜 ， 质量可以差一点的思路 ， 下了铁令：线上线下 ， 同质同价 。
2010年 ， 全棉时代参加双十一 ， 在天猫上只卖了3万；2013年双十一 ， 一天营业额1854万；2015年双十一 ， 达到了1.24亿；2019年双十一 ， 突破4.58亿 。
事实证明了 ， 他的策略是对的 。
搜狐财经|上市5天后跌了100亿，稳健医疗卖口罩赚的20亿都是泡沫？| 艾问人物
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（全棉时代邀请顶流明星王俊凯为代言人）
稳中有进 ， 2014年 ， 全棉时代实现了整体盈利 ， 营收达到3.4亿元 ， 搭上电商的快车 ， 配以给力的营销 ， 2018年更是拿下近30亿元的营收 。 目前为止全棉时代已经开设了218家线下门店 ， 遍及全国42个重点城市的核心商圈 。
2020年9月17日 ， 63岁的李建全 ， 奋斗了30年 ， 终带着他的稳健医疗亮相深交所 。
从不到5人的小作坊 ， 到超过5000位员工的上市公司 ， 李建全用了20多年时间 。
法门
这份征程艰辛 ， 他的心态也有了变化 。
李建全将自己第一次创业的原因称为“ 养家糊口” ， 而第二次创业是“ 真的想做点什么了” 。 但从做医疗敷料到日用消费品却不是一开始就安排好了 。
回顾其创业历程 ， 稳健医疗的发展轨迹十分清晰：起步于纱布、棉签等医用敷料的研发、生产与销售 ， 2003年凭借全棉水刺无纺布产品切入消费品领域 。 2009年成立全棉时代 ， 实现了医用产品向家用产品的拓展 。
在李建全的成功中 ， 战略眼光 ， 研发投入 ， 差异化定位是三大制胜点 。
他几次都抓住了时代的机遇 ， 一次是改革开放后在外贸行业工作 ， 嗅到风口 ， 迅速南下创业 ， 一次是在中国加入WTO之时 ， 组建稳健医疗 ， 创立自主品牌 ， 走向海外 。 最后又将医用产品拓展至家用产品 ， 抓住了国民消费升级的大浪潮 ， 创立了全面时代 。
而他能抓住这么多机遇 ， 也是他下的功夫够扎实 。
在创业之前 ， 他曾在外贸行业工作十年 。 创业全棉时代 ， 也是在2000多次试验 ， 研发出全棉水刺无纺布技术之 ， 历时5年之后 。 他在研发上下的功夫一直都不小 。
这次的招股书显示 ， 2016年至2018年 ， 稳健医疗研发费用分别为6107.53万元、8862.80万元及1.17亿元 ， 研发费用不断提升 ， 研发投入在营业收入中的占比也在逐渐提升 ， 由2.39%提升至3.04% 。 这个比例在制造业中算是很高的了 。
再说到差异化定位 ， 稳健医疗的“医疗+消费”双产业布局自带技术优势 ， 全棉时代则打出要做“国产无印良品”的口号 ， 面向中高端用户 ， 这一定位之下 ， 市场上尚无与全棉时代品牌定位类似的企业 ， 可谓是独树一帜 。
隐患
登上创业板 ， 对李建全来说是件喜事 。
可是 ， 上市后没几天 ， 市值下跌百亿 ， 则暴露出了稳健医疗估值过高 ， 资本过度吹捧的问题 。
2017至2019 ， 稳健医疗的利润上年同期公司主营业务净利率分别为12.23%、11.08%和 11.96% ， 已经有增速放缓之势 。
不仅如此 ， 稳健医疗还在招股书中坦言自身存在：存货余额较高的风险 。
根据披露的数据来看 ， 2017至2019年 ， 稳健医疗存货账面价值分别为7.62亿元、8.43亿元、9.92亿元 ， 占总资产比重分别为22.48%、21.30%和21.90% 。
2020 年1月-6月 ， 稳健医疗实现营业收入41.8亿元 ， 同比增长98.52% ， 实现净利润10.35亿元 ， 同比增长 349.14% 。


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