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证券日报|险资年内举牌19次创近三年纪录 万能险“弹药”功能销声匿迹

：原题为_证券日报|险资年内举牌19次创近三年纪录 万能险“弹药”功能销声匿迹。
险资年内举牌19次创近三年纪录 万能险“弹药”功能销声匿迹
本报采访人员 苏向杲
中国保险行业协会官网披露的最新数据显示 ， 今年以来截至9月23日 ， 险资共19次举牌A、H股上市公司 ， 已经远超2019年(8次)、2018年(10次)、2017年(7次)的举牌次数 。 而且 ， 今年险资举牌的资金来源多为自有资金或分红险、传统寿险等账户资金 ， 前几年曾备受资本市场诟病的万能险已不再是险资举牌的主要“弹药” 。
从今年险资举牌的公司来看 ， 金融、地产企业依然是险资最爱 。 《证券日报》采访人员梳理后发现 ， 在险资年内的19次举牌中 ， 11次举牌对象为港股公司 。 从行业分类来看 ， 有5次举牌标的属于金融业 ， 4次为地产业 。 长期以来 ， 低估值、高股息的金融企业、地产企业及公用事业企业能完美地匹配险资对投资收益稳定的要求 ， 又能与保险主业产生共振协同效果 ， 一直是险资持续投资甚至举牌的重要对象 。
针对今年的险资举牌情况 ， 有险资管理人士对《证券日报》采访人员表示 ， 自疫情在全球蔓延以来 ， 港股经历了较大幅度回调 ， 今年下半年以来虽有回升 ， 但相对于A股 ， 目前港股的估值仍然较低 ， 尤其是部分A+H股上市的金融股 ， 其港股股价相对便宜 ， 但分红和A股一致 ， 因此是险资投资的良好标的 。
险资举牌最爱三类公司
【证券日报|险资年内举牌19次创近三年纪录 万能险“弹药”功能销声匿迹】与2015年前后的中小险企举牌案例相比较 ， 近两年举牌的险企多为大型险企 ， 以财务投资或战略协同为举牌目的 ， 此前谋求控股权的“野蛮人”举牌方式已不再出现 。
《证券日报》采访人员梳理后发现 ， 今年以来险资举牌标的主要呈现三个特征：一是偏爱低估值、高股息率的金融企业 。 例如 ， 今年中国人寿系举牌的农业银行H股、工商银行H股；中信保诚人寿举牌的光大控股 。 在估值上 ， 险资举牌的公司均为市场低估、具有高股利支付率的上市公司 。 中国人寿投资管理中心负责人张涤近期对《证券日报》采访人员表示 ， 对于权益市场 ， 公司在长期坚持看好的前提下 ， 围绕自身战略资产配置的中枢和上下限 ， 采取更加灵活的策略 ， 把握一些结构性机会 ， 做好控制短期波动与获得长期收益之间的平衡 。
二是能与保险主业产生协同效应的地产企业 。 例如 ， 对于国寿多次举牌万达信息的原因 ， 国寿相关负责人对《证券日报》采访人员表示 ， 举牌万达信息 ， 一大主要原因就是能与公司业务产生协同效应 。 此外 ， 太平人寿举牌的大悦城、华泰资产举牌的国创高新均为地产企业 ， 负债端能与保险公司的资产端对接 ， 可有效解决双方对投融资的需求 。
国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生也对《证券日报》采访人员表示 ， 寿险资金的长期性、稳定性使其可以配置部分房地产企业的长期股权 。 另外 ， 很多险企布局大养老战略 ， 在业务上需要与房地产企业开展一些战略合作 。 对房地产企业来说 ， 引入长期、稳定且融资成本相对较低的险资作为投资 ， 也有利于拓宽融资渠道 ， 降低融资成本 。
三是具有稳定现金流的公用事业类企业 。 例如 ， 中国人寿举牌的中广核电力 ， 为中国核电领域龙头企业 ， 短期内竞争对手和新进入者难以撼动其行业地位 ， 因此现金流的确定性较高 。
从险资对各行业的持股情况看 ， 上述险企举牌的公司类型与目前险资整体持股行业占比高度重合 。 从2020年第二季度末的险资重仓股市值数据来看 ， 银行股、地产股、公用事业股分别排名前三 。
险资举牌“弹药”切换
伴随万能险保费增速萎缩 ， 今年险资举牌还具有另一大特征 ， 万能险曾作为险资举牌“弹药”的现象开始销声匿迹 。


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