拆借|华翔股份4年收到现金不敌营收 毛利率降关联方频拆借( 二 )
2016年至2019年 ， 华翔股份应收账款周转率分别为4.71次、4.84次、4.71次、4.53次；同期行业可比上市公司均值分别为3.91次、4.04次、4.09次、4.19次 。
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2016年至2019年 ， 华翔股份存货账面价值分别为2.23亿元、2.20亿元、3.13亿元、3.12亿元；其中 ， 库存商品金额分别为4907.59万元、6118.42万元、9084.68万元、1.03亿元 ， 发出商品金额分别为8325.35万元、8370.20万元、1.03亿元、1.16亿元 。
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2016年至2019年 ， 华翔股份存货周转率分别为4.76次、5.70次、5.83次、5.09次；同期行业可比上市公司均值分别为3.29次、3.52次、3.50次、3.60次 。
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2016年至2019年 ， 华翔股份主营业务毛利率分别为28.93%、25.11%、22.02%、22.17%；同期行业可比上市公司均值分别为33.12%、27.17%、24.53%、25.93% 。
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2016年至2019年 ， 华翔股份频繁向公司关联方资金拆出 ， 用途分别为资金周转、临时借款、车贷等 。 且据公司披露 ， 车贷等资金拆出均为免息借款 。
华翔股份招股书显示 ， 自2009年起 ， 公司陆续搬迁至甘亭华翔工业园 ， 为方便公司中高层员工上下班 ， 2012年8月公司对中高层管理人员或业务骨干购买私人用车给予一定额度的免息借款 。
2016年、2017年 ， 华翔股份分别向王晶、马毅光、张杰、郭永智、谢丽等人拆出资金 ， 用途均为车贷等 。 其中 ， 王晶为公司实控人之一 ， 马毅光为公司监事会主席 ， 张杰为公司董事 ， 郭永智为公司副总经理 ， 谢丽为公司职工监事 。
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招股书显示 ， 美的集团是山西华翔2016年第一大客户 ， 2017年至2019 ， 均为公司第二大客户 。 2016年至2017年 ， 公司来自美的集团的收入分别为2.91亿元、2.92亿元、2.72亿元、2.69亿元 。
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山西华翔实际控制人之一王渊曾担任美的集团机电事业部营运与战略发展部经理 。 公司副总经理张宇飞也曾在美的集团采购中心担任投资主管 。 目前 ， 美的集团仍是公司的主要客户 。
除了实控人及高管曾任职于美的集团外 ， 此前 ， 美的集团还是公司股东 。 证监会反馈意见显示 ， 美的集团是发行人早期的2个主要股东之一 ， 目前也是发行人的主要客户 。 请保荐机构、发行人律师核查说明发行人是否与关联方间存在显失公允的关联交易；营业收入或净利润是否对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖 。
据企业观察网 ， 8年关联交易 ， 美的退股豪赚1.35亿 。 招股书显示 ， 2008年12月29日 ， 山西华翔的前身华翔有限宣告成立 ， 股东有两家：华翔实业和广东威灵 。 公开资料显示 ， 广东威灵为威灵控股附属子公司 ， 后者（威灵控股）原为港交所上市企业 ， 大股东为美的集团 。 2017年11月 ， 美的集团宣布以每股2.06港元将威灵控股私有化 ， 总代价约为18.5亿港元 。 这也意味着 ， 山西华翔是美的集团的关联方 ， 作为美的集团供应商 ， 两者之间构成关联交易 。
不过 ， 双方的关联交易在2016年戛然而止 。 据山西华翔招股书披露 ， 2016年10月 ， 广东威灵将其持有的华翔有限40.94%股权转让给华翔实业 ， 转让价格参考华翔有限2015年末净资产及2016年上半年净利润 ， 确定价格为3.13亿元 ， 约合1.76元/注册资本 。 这也意味着 ， 在不到8年时间里 ， 美的集团在山西华翔仅股权增值一项获得的收益即达到1.35亿元 ， 投资收益率超过70% 。
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