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面板|京东方斥资百亿开启行业最大并购液晶显示“双雄”产能博弈升级( 二 )



面板|京东方斥资百亿开启行业最大并购液晶显示“双雄”产能博弈升级
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图片来源：每日经济新闻 张建 摄（资料图）
此事一度引起市场热议 ， 南京中电熊猫项目股权会花落谁家 。
如今 ， 这起并购消息落定后 ， 行业人士高度关注 。 刘步尘对《每日经济新闻》采访人员表示 ， 纵观国内市场 ， 京东方与TCL华星光电一直在PK、对垒 。 随着日韩企业的面板生产线陆续关停 ， 中国面板厂商在全球的优势凸显 ， 中国面板产业在全球的地位进一步跃升 。
刘步尘认为 ， 近年来 ， 京东方和TCL华星光电都希望能够稳固自身在面板行业的龙头地位 。 在此次收购南京中电熊猫项目股权的过程中 ， 可能存在博弈 ， 多种可能加速收购方案落定 。 一定程度上 ， 京东方和TCL华星光电均不希望中电熊猫被对手纳入麾下 。 倘若此次收购顺利落地 ， 京东方在液晶面板行业领先地位将十分明显 。
根据国海证券测算数据 ， 收购完成后 ， 京东方LCD面板年产能将提升1260万平方米/年 ， 按照90%切割效率和全部切TV算 ， 全球TV-LCD总产能约为1.9亿~2亿平方米/年 ， 收购完成后 ， TV面板份额将提升约6% 。
除了在规模和产能方面带来优势 ， 该项收购存在一定挑战 。 《每日经济新闻》采访人员关注到 ， 2019年和2020年上半年 ， 南京G8.5公司营业收入分别为44.35亿元、26.17亿元；净利润分别为-94.99亿元、-9.96亿元 。 同期 ， 成都G8.6公司营业收入分别为36.03亿元、32.74亿元 ， 净利润分别为-9.65亿元和-12.91亿元 。
【面板|京东方斥资百亿开启行业最大并购液晶显示“双雄”产能博弈升级】中金公司研报则提出 ， 在整合方面 ， 两条产线目前均处于亏损状态 ， 经营效益相对低下 。 京东方收购后 ， 可利用现有的供应链/客户资源 ， 经营管理优势等 ， 帮助产线尽早扭亏为盈 。

面板|京东方斥资百亿开启行业最大并购液晶显示“双雄”产能博弈升级
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行业整合中寻找新机遇
一个不容忽视的事实是 ， 继TCL华星光电启动收购三星苏州产线 ， 京东方启动收购中电熊猫南京、成都产线后 ， 产业加速整合 ， 市场份额向头部两家厂商聚拢 。
中金公司研报预计 ， 2021年以出货面积统计 ， 两家厂商合计份额有望达到40% ， 远期随着10.5/11代线产能释放 ， 市占率将进一步提升 。 行业格局稳定后 ， 面板单价向下压力相对可控 ， 有效抵御下行周期时业绩大幅度亏损的风险 。
有显示行业分析师向《每日经济新闻》采访人员分析称 ， 目前半导体显示产业链向国内转移的趋势越来越强 ， 这强化了国内企业的规模优势与地缘优势 ， 促进服务与成本的竞争力持续提升 。
国海证券方面提到 ， LCD行业具有典型的周期性特征 ， 对于LCD价格变化趋势的判断将是重中之重 ， 随着海外复工复产顺利进行 ， 电视需求逐步复苏 ， 后续面板需求进一步回暖 ， 预计2020年第四季度电视面板价格仍将维持上涨态势；中长期来看 ， 在韩国产能逐步退出后 ， LCD新增产能有限 ， 与此同时 ， LCD需求将会稳步增长 ， LCD行业周期性将会明显减弱 。
刘步尘也提醒称 ， 液晶面板行业最鼎盛时代实际上已经过去 ， 行业利润逐年下降 。 中国企业在提升液晶显示产业规模的同时 ， 应该看到行业存在的风险 。 相较于LCD液晶显示技术 ， OLED、MicroLED、MiniLED等新型显示技术依然处于成长期 ， 未来的潜力和机会更大 ， 中国厂商应学会判断行业下一阶段的趋势 ， 把更多资源向OLED等创新领域倾斜 。
每日经济新闻


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