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金融1号院|部分银行已停售，结构性存款年底前再压降3万亿元( 二 )


除了规模压降外 ， 结构性存款的收益率也在持续走低 。 金融1号院了解到 ， 目前多家银行的结构性存款最高预期收益率在3%左右 。
“从趋势来看 ， 结构性存款的最高预期收益率不会有明显的趋势性变化 ， 到期收益率则会继续小幅下跌 。 ”一家股份制商业银行的理财经理则表示 ， 由于发行额度极少 ， 很多产品刚一发行就售罄 ， 还挂着的产品额度也都非常紧张 。 目前购买结构性存款的人不少 ， 所以很难抢到 。
银行业内人士判断 ， 未来结构性存款的规模将持续压降 ， 预期收益率也仍有下行空间 。
据融360大数据研究院不完全数据显示 ， 剔除掉新增银行外 ， 今年8月份银行结构性存款的发行量为553只 ， 较7月份减少10只；大部分银行结构性存款发行量环比下降 。 共有996只人民币结构性存款披露了到期收益率 ， 平均到期收益率为3.41% ， 环比下降16BP 。 整体来看 ， 近期结构性存款到期收益率在持续走低 ， 银行压降结构性存款成本的意图明显 。
年前压降任务有望实现
按照此前监管部门的要求 ， 在9月30日前结构性存款要压降至年初规模 ， 并在今年12月31日前逐步压降至年初规模的三分之二 。 截至2019年12月末 ， 结构性存款余额为9.60万亿元 ， 截至今年8月末已提前完成第一目标 。 按照计划 ， 要完成监管部门所定的窗口指导第二阶段要求 ， 还有近3万亿元的压降空间 。
中信证券固定收益首席分析师明明在接受金融1号院采访时表示 ， 从目前压降的趋势看 ， 进展是符合预期甚至略超预期的 ， 如果银行业能够严格执行监管部门下达的压缩指标 ， 全年压降任务应该能够实现 。 从风险偏好角度看 ， 结构性存款的大力压降 ， 可能会导流出一部分资金投向银行活期理财、大额存单、定期存款或其他一些低风险资管产品 。
王一峰在接受金融1号院采访时表示 ， 截至8月末 ， 结构性存款余额为9.42万亿元 ， 较今年4月份12.14万亿的峰值水平压降2.72万亿元 。 根据结构性存款压降计划 ， 由于5-8月份结构性存款压降节奏略偏快 ， 至8月末已提前一个月完成压降计划 。 据此来看 ， 9-12月份结构性存款的压降规模将维持在2-3万亿左右 。
他认为 ， 年内对于银行负债端压力缓解取决于两点：一是央行MLF等的投放 。 从目前情况看 ， 央行已经关注到了市场流动性压力 ， 特别是银行中长期稳定负债的压力和非银流动性压力 ， 近两个月也开始超额续作MLF ， 预计后续这一模式仍将延续 。 二是财政支持力度 。 1-8月份财政支出力度不及去年同期 ， 在政府债券大规模净融资的情况下 ， 后续支出的发力将有助于负债端压力的改善 。
“临近三季末 ， 资金面趋于紧张 ， 隔夜利率明显走高 。 这是低超储率环境下 ， 资金面脆弱性和波动性加大的表征 。 随着季末的渡过 ， 资金面紧张局势有望得到缓解 ， 央行也会适时呵护流动性 ， 避免资金利率过分脱离合意目标 。 ”他进一步表示 。
金融1号院|部分银行已停售，结构性存款年底前再压降3万亿元
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编辑：李冰值班主编：李文
终审：马方业/张志伟


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