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大众证券报|自称创新设计为品牌核心竞争力 曼卡龙研发费用中珠宝设计零投入( 二 )


不过 ， 曼卡龙招股书中表示 ， 报告期内从事设计研发工作的人员有8人 ， 但其中3人已辞职， 也就是说到2019年末 ， 只有5人从事产品研发 。 这5人中 ， 2人为实控人孙松鹤、董事瞿吾珍 ， 均从事产品规划 ， 另有1人从事平面设计;只有两人职责为产品设计 ， 其中一个还是实控人女儿、公司董事并担任首席设计师 ， 还兼有产品规划职责 。 而曼卡龙的核心技术人员为实控人孙松鹤、董事瞿吾珍和实控人女儿 。
曼卡龙招股书还显示 ， 产品研发为自行研发和与外部设计师合作 ， 而且外部设计师以加工厂设计师为主 。
对比爱迪尔2019年年报 ， 其研发设计师团队有数十人 ， “坚持以自主创新设计为主 ， 致力于为消费者提供个性化、款式新颖的产品 。 设计符合市场潮流趋势的时尚系列产品 ， 为消费者提供多元化选择 ， 进一步巩固公司在中高端消费品行业中的地位 。 报告期内 ， 公司研发投入357.77万元 ， 占公司营业收入0.18% 。 ”
招股书显示 ， 曼卡龙截至去年底共有82项珠宝相关专利 ， 但全部为2017年3月31日之前申请 ， 也就是说最近3年半来没有申请获得过任何珠宝方面的专利 。 而爱迪尔年报显示 ， 截至2019年12月31日 ， 其拥有珠宝产品研发专利145项;而爱迪尔IPO获批后2015年1月13日签署的招股书显示当时专利为85项 ， 意味着IPO获批后的5年来 ， 爱迪尔新获专利60项 。
营收与行业持续增长背道而驰
与公司珠宝设计投入和力量相对应的 ， 是曼卡龙营收早年增长后整体徘徊甚至滑坡 ， 营收基本靠浙江地区 ， 尤其依赖杭州、宁波市场 。
梳理几次IPO招股书公布的数据可见(2016年数据按照发布在后的招股书) ， 2012-2019年 ， 曼卡龙营业收入分别为10.35亿元、12.40亿元、9.99亿元、8.98亿元、7.50亿元、8.37亿元、9.20亿元、8.97亿元;归母净利润分别为4395.82万元、4421.26万元、2364.29万元、3048.41万元、5578.34万元、4381.84万元、5503.91万元、6491.21万元 。
营收上可见 ， 曼卡龙2019年营收还不及多年前的2012年、2013年(见图三) 。 盈利方面 ， 曼卡龙最近3年稳步增长 ， 但从2012年来看盈利波动较大 ， 大体呈现增长后下降 ， 然后再增长的态势 。
大众证券报|自称创新设计为品牌核心竞争力 曼卡龙研发费用中珠宝设计零投入
本文插图

图三：曼卡龙2013年来营收情况
这意味着 ， 8年来 ， 曼卡龙营收始终在10亿元上下徘徊 ， 并且2013年后整体呈现滑坡态势 。
值得注意的是 ， 根据中国珠宝玉石首饰行业协会的统计 ， 我国珠宝玉石首饰行业规模从2009年的2200亿元增长到2018年的接近7000亿元 ， 成为全球珠宝玉石首饰行业增长最为明显的国家之一 。 其中 ， 2012年至2018年从4542亿元增长至6965亿元 。 中金公司此前的研究显示 ， 2019年中国珠宝首饰行业规模有望达到7503亿元 。
以此来看 ， 曼卡龙年营收却从2012年的10.35亿元整体下滑到2018年的9.20亿元 ， 与行业增长走势背道而驰 ， 2019年再度滑坡 。
伴随多年营收徘徊甚至滑坡的 ， 曼卡龙的营收主要来自浙江 ， 尤其是杭州、宁波 。 招股书中曼卡龙称：“销售收入主要来自于浙江省内杭州及宁波地区的销售 ， 2017年、2018年和2019年 ， 来自杭州和宁波地区收入占公司主营业务收入的比例分别为62.81%、60.03%和58.63% ， 占公司主营业务收入的比例虽然在下降 ， 但仍然处于较高水平 。 ”
而2017年、2018年和2019年 ， 曼卡龙来自浙江省外的收入占同期主营收入的比例为1.03%、5.40%和7.27% ， 虽然增长明显 ， 但并未改变基本囿于浙江局面 。
与珠宝首饰行业市场规模持续增长截然不同 ， 曼卡龙营收多年来为何徘徊甚至滑坡 ， 如2019年营收甚至低于2012年?以此来看 ， 曼卡龙多年来发展是否已经滞后 ， 面对强大对手和自身实力有限下 ， 未来发展是否有限甚至可能有被淘汰的风险?以目前公司珠宝设计直接相关的研发投入 ， 与所称追求创新设计为品牌核心竞争力是否矛盾 ， 又能否成为国际化轻奢时尚品牌?带着这些疑问 ， 《大众证券报》明镜财经工作室采访人员致电曼卡龙并发去采访函 ， 截至发稿未收到回复 。 采访人员 尔东


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