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EarlETF趋势投资|基金组合周回顾及展望 2020-09-25，Earl

过去一周 ， 对A股不是容易的一周 。
以申万A指来看 ， A股整体下跌3.72% 。 300和500普跌 。
EarlETF趋势投资|基金组合周回顾及展望 2020-09-25，Earl
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Earl300打新C组合
过去一周 ， Earl300打新C组合下跌2.92% ， 相比沪深300指数有0.61%的超额收益 。
毕竟 ， 过去一周一共有19个新股上市 ， 远多于前一周 ， 所以还是能通过打新产生点超额收益的 。
EarlETF趋势投资|基金组合周回顾及展望 2020-09-25，Earl
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整个9月迄今 ， Earl300打新C组合的超额收益累计是0.84% ， 也是一个令人满意的水平 。
【EarlETF趋势投资|基金组合周回顾及展望 2020-09-25，Earl】Earl500打新C组合
同期 ， Earl500打新C组合下跌2.91% ， 跌幅还小于Earl300打新C组合 。 当然 ， 这主要是因为产生了0.69%的超额收益 。
就超额收益来看 ， Earl500打新C组合组合明显比300更稳定 ， 而且整个9月产生了1.01%的超额收益 。
唯一令人遗憾的是 ， 中证500指数本身实在疲弱 ， 月迄今下跌6.47% ， 比沪深300指数的5.11%要多 。 因此组合虽然超额收益更多 ， 但以绝对值而言 ， 仍逊于沪深300指数的组合 。
不过不管怎么说 ， 打新的超额收益 ， 缩小了两者的差距 ， 让持有中证500指数类资产 ， 更能抗一些 。
Earl纯打新C
本周新公布了Earl纯打新C组合 ， 一个全部是立足打新的偏债基金的组合 。
本周 ， 组合下跌0.75% 。
为何两个指数基金组合依靠打新有超额收益 ， 但是纯打新组合反而还是下跌？
这里解释下原理 。
首先 ， 同样打新 ， 对于指数增强基金和纯打新基金的增厚效应是不同的 。
指数基金笔者一般选择2亿到3亿规模 ， 既超过了1.2亿元的基本门槛 ， 又可以尽可能确保打新收益不被摊薄 。
但是纯打新基金不同 ， 它们本质上是债券基金 ， 为了避免股票波动太大 ， 所以一般股票持仓就在20-30%左右 ， 即使按照1.2亿元门槛计算 ， 总规模也达到4-6亿元 ， 同样的一周打新 ， 如果对指数基金可以增厚0.6%的超额收益 ， 那么可能对纯打新基金 ， 只能增厚0.2% 。
问题在于 ， 过去一周整个A股下跌3.72% ， 按照20-30%的仓位测算 ， 打新基金在这块就要承担0.74%到1.116%的损失 ， 即使有打新的0.2%对冲 ， 也依然会出现下跌 。
是的 ， 本周的下跌 ， 对于纯打新组合而言 ， 实属正常——毕竟这个组合回报包含了债券收益+少量股票持仓的收益+打新增厚收益 。
但换一个角度 ， 类似纯打新组合这样的品种 ， 最是适合在股市大跌的时候加仓——未来极可能赚到打新的收益 ， 还有望多赚股票反弹的收益 。
黄金圣斗士组合
作为由11位著名明星基金经理组成的黄金圣斗士组合 ， 过去5日下跌2.77% ， 相比中证800指数算是少跌了0.77% 。
不过以整个9月来看 ， 不过是相若并轻微跑输 。
显然 ， 王牌主动基金经理的优势 ， 还需要合适的行情才能体现——9月显然不是这样的月份 。
下周展望
虽然从趋势交易的角度 ， 这周其实挺糟糕的 。
海龟模型 ， 翻空有段时日了 ， Earl二八在一周假突破后又翻空了 。
不过幸而从近期核心的主动因素美股来看 ， 没有更多的坏消息 。
是的 ， 周五美股S&P500指数是上涨1.6%收盘的 。
EarlETF趋势投资|基金组合周回顾及展望 2020-09-25，Earl
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虽然过去一段时间 ， 美股也出现了调整 ， 但是这波调整 ， 其实好不可怕 。
一方面 ， 即使调整了那么多 ， 14日RSI指数依然在40点的牛市支撑位 ， 没有跌破 。
另一方面 ， 笔者极为看重的VIX期限结构Contango2/1指标 ， 可是一直好好的在正值 ， 丝毫没跌破-2%的迹象 ， 这就不用太担心 。
EarlETF趋势投资|基金组合周回顾及展望 2020-09-25，Earl
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美股的反弹能不能让A股企稳一些？
且看周一 。


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