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时代财经|A股过节大胆持股，韭菜且信且疑，国泰策略罕见提醒回调机会

作者：时代财经高隆
国庆超长假来临 ， A股进入过节模式 ， 两市交投日渐清淡 。
9月25日 ， 沪指和深成指双双微跌 ， 创业板指涨0.18% ， 两市成交继续萎缩 ， 当天合计成交仅5694亿元 ， 相比7月初牛市时的交易高峰 ， 已经腰斩 。
当天 ， 沪深两市主力资金呈现大幅净流出状态 ， 两市共流出265.02亿元 ， 全周累计净流出1587.49亿元 。
北向资金也继续净流出 ， 近一周净流出247亿 ， 创两个月以来之最 。
“现在大家都在观望 。 ”广州嘉彰投资公司总经理赖海尊对时代财经表示 ， 指数近期震荡下行 ， 和即将临近的超长假期有关 ， 投资者会担心不确定风险因素 。
时代财经|A股过节大胆持股，韭菜且信且疑，国泰策略罕见提醒回调机会
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不过 ， 此前一直谨慎的国泰君安 ， 在9月27日发布的策略报告中 ， 罕见提醒“珍惜每次回调机会” 。
其认为 ， A股3100-3500点震荡格局 ， 再次接近下沿 ， 不要让恐慌情绪遮蔽当前宝贵的赔率和胜率 ， 珍惜每次回调机会 ， 建议持股过节 。
A股进入过节模式
观望情绪笼罩A股 。
随着国庆节超长假期来临 ， 持股过节还是持币过节 ， 又成为老生常态的话题 。
从A股走势来看 ， 每逢过节 ， 缩量特征明显 。
9月25日 ， 两市成交仅有5694亿元 ， 不及7月高峰时的一半 。 当天涨停个股有35只 ， 跌停的有29只 。 比24日的跌停28家涨停仅25家 ， 表现稍好 。
但全天下跌的有2472只 ， 上涨有1365只 ， 尽管指数基本平盘报收 ， 个股方面三分之一的数量下跌 ， 说明当前A股市场不管是信心还是投资氛围 ， 都明显不足 。
板块方面 ， 餐饮酒店和旅游行业起舞 ， 当天餐饮旅游指数大涨2.07%；券商股异军突起 ， 盘中多次拉升 ， 收盘时券商指数上涨1.72% 。
资金方面 ， 9月25日 ， 沪深两市主力资金共流出265.02亿元亿元；北向资金继24日净流出121.68亿元后 ， 25日再次净流出12.92亿 。
从一周走势看 ， 9月21日至25日 ， 沪深股市整体下跌 。 上证指数全周累计下跌3.56% ， 深证成指累计下跌3.25% ， 创业板指全周累计下跌2.14% 。
统计显示 ， 上一周 ， 沪深两市主力资金累计净流出1587.49亿元；北向资金累计净卖出额达247.1亿 ， 单周净卖出额为7月24日以来新高 。
【时代财经|A股过节大胆持股，韭菜且信且疑，国泰策略罕见提醒回调机会】“今年是国庆节和中秋节双节叠加 ， 放假时间超长 。 许多投资者担心长假期间有不确定风险因素 ， 会适当减仓 ， 持币观望 。 ”赖海尊称 。
事实上 ， 近期海外多国新冠疫情二次爆发 ， 引发市场对欧美经济复苏的担忧 ， 欧洲股市以及美股连续下跌调整 。
9月21日和23日 ， 美股均出现不同程度的大跌 。 24日 ， 美股走势过山车 ， 低开高走 ， 尾盘又急速下跌 。
不过在25日 ， 美股出现反弹 ， 三大股指尾盘拉升集体收涨 ， 道指涨逾350点 。 科技股表现出色 ， 苹果涨3.75% ， 特斯拉涨超5% ， 微软涨超2% 。
欧美股市的上蹿下跳 ， 一定程度连累A股上证大盘在本周下跌了118.67点 。
赖海尊认为 ， 超长假期以及海外疫情的二次爆发带来的实体承压 ， 只是短期扰动 ， 核心是A股本身没有找到新的方向 。
“目前A股是结构性行情 ， 指数基本到了箱体波动的底部 ， 只要不有效性击穿 ， 短期调整后 ， 在热点带动下还会上行 。 ”他说 。
国君策略提醒回调机会
对于本轮牛市的评判 ， 国泰君安一直持谨慎态度 。
如7月30日 ， 其观点认为 ， “放下突破的执著 ， 当前市场整体格局为震荡 ， 突破3500还需要时间 。 ”
8月17日 ， 上证指数大涨2.34% ， 指数攀升至3450.90点 。 国泰君安的研报认为 ， “3100-3400点震荡有望延续 。 ”
不过其在9月27日题为《不畏恐惧持股过节》的研报中 ， 观点犀利明确 ， “再次接近下沿 ， 不要让恐慌情绪遮蔽当前宝贵的赔率和胜率 ， 珍惜每次回调机会 ， 建议持股过节 。 ”
研报称 ， 一方面是欧美的复苏预期再次下调带来的冲击 ， 另一方面是打新破发带来的打新基金撤出的预期影响 ， 我们与市场交流下来 ， 恐慌情绪较大 。 “但是我们认为 ， 不要让恐慌情绪遮蔽当前的胜率和赔率机会 。 我们认为 ， 风险事件带来的下跌往往都是较好的买入机会 。 ”
此前观点较为激进的中信证券 ， 在27日的研报中再次明确了“增量资金驱动A股”的观点 。 其认为 ， 9月下旬是市场情绪的低点 ， 也是四季度行情的起点 。
理由是：外围扰动因素的风险释放已比较充分；流动性预期在短期紊乱后 ， 将重新凝聚宽松共识；四季度的多重利好将逐步落定 ， 市场将进入业绩改善和增量资金驱动的模式 。
从近期基金仓位表现来看 ， 据测算 ， 截至09月25日 ， 股票型基金平均仓位为88.45% ， 相比上周提升了3.34个百分点；偏股混合型基金平均仓位为82.98% ， 相比上周提升了1.28个百分点 。
光大证券金融工程高级分析师古翔在研报中分析 ， 从板块配置比例角度来看 ， 9月21日至25日周期上游板块的配置比例下滑 ， 一般消费、可选消费、周期下游、金融板块的配置比例提升 。


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