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华起咨询|企业实施股权激励的七大估值方法

华起咨询|企业实施股权激励的七大估值方法
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【华起咨询|企业实施股权激励的七大估值方法】在股权激励的实操中 ， 股权的定价是个关键因素 ， 定价太高 ， 激励对象买不起；定价太低 ， 公司股权激励成本太高 。 影响公司股权定价的核心是公司的估值和股权激励其他要素 。 我们先和大家分享公司估值的方法 ， 下篇文章再分享股权激励定价的其他关键要素 。
有些企业在实施股权激励后 ， 发现员工并没有展现出多么高的能力 ， 也没有起到股东应有的作用 ， 老板是希望员工能够以股东的身份积极工作 ， 但有时候 ， 结果却不尽人意 。 老板会说 ， 为什么我把公司这么便宜给他们股权 ， 员工不但不感恩 ， 反正还总是要这权利 ， 要那权利 ， 工作也和之前没什么区别 。 这也是企业在做股权激励之前 ， 不去认真估算公司的价值 ， 核算股权的价值 。 估值的背后是公司的实际价值和股权价值的体现 。 如果没有明确的方式来说明这个价值 ， 员工会认为你给我的股权是我理所应当的 。
公司的估值 ， 也就决定了企业在授予员工股权时的价格 。 当你明白估值的价值才会认真对待这件事情 ， 更应该向员工去讲明白这件事情 。 企业做股权激励不同于对外部吸引投资者的逻辑 ， 所以一般可采用的方式 ， 建议有以下几种：
1、以注册资本金为参照
当公司的注册资本金等于或者略小于其净资产时 ， 公司可以选择以注册资本为基准确定公司的基础估值 ， 从而确定股权激励授予的价格 。
公司注册资本金略小于其净资产时 ， 以注册资本金为基准确定股价可以兼顾现有股东和激励对象的利益 ， 双方都有积极性实施股权激励 。
2、以净资产为参照
首先对公司的每项资产进行评估 ， 得出每项资产的公允市场价值 ， 然后将各类资产的价值进行加总 ， 得出公司的总资产价值 ， 再减去各类负债的公允市场价值总和 ， 就得到公司股权的公允市场价值 。
用公允市场价格除去公司总股本 ， 就得到股权激励授予时的公平价格 。 即：公平价格=公司股权的公允市场价值/公司总股本 。
3、以净利润为参照
净现金流折现法是资本投资和资本预算的基本模型 ， 被看做是企业估值定价在理论上最有成效的模型 ， 又称获利还原法 ， 是把企业整个寿命周期内的现金流量以货币的时间价值为贴现率 ， 据此计算出公司净现值 ， 并按照一定的折扣比例折算来确定公司的股票价格 。
华起咨询|企业实施股权激励的七大估值方法
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使用这种方法的要点：一是要科学合理地预测企业未来存续期间各年度的现金流量；二是找出一种对各方都合理的公允折现率 。 折现率的大小取决于未来的现金流量的风险 ， 风险越大 ， 要求的折现率就越高；风险越小 ， 要求的折现率就越低 。
4、以销售额为参照
按照公司连续过三年的平均销额额 ， 作为公司的估值 ， 也是可以的 。 如果公司的财务净利润、净资产不是太清晰或者核算 ， 也可以参照销售额的估值方式 ， 这个数据是全体员工都能显而易见的 。
5、以资本市场估值为参照
这种方法实际上就是相对业绩评价在股权定价中的应用 ， 主要思想是在定价过程中 ， 一定要找几家同行业具有可比性的上市公司或挂牌公司进行比较 ， 从而算出本公司的股份价格 。 相对于其它几种方法来说 ， 这种方法更加客观和准确 。。
6、以原有股东转让或增资的价格为参照
如果公司在实施股权激励的时候 ， 刚好近期有过股东股权的转让或者进行过增资 ， 那么可以参照这时股东转让的价格 ， 或者增资时的价格 ， 来做一个参考 。
7、结合各定价因素综合确定
如果公司发阿讷时间长 ， 情况比较复杂 ， 也可以综合以上定价因素、行业发展前景 ， 外部经济环境等确定授予股权的价格 。
以上各种公司估值的方式 ， 具体使用起来 ， 还是要结合公司的实际情况 ， 以及发展阶段 ， 不可盲目的使用 。
公司估值确定好 ， 就是确定股权的价格 ， 也就是每股多少钱 ， 一般初期公司做股权激励的时候 ， 会采用公司估值=公司总股本 ， 即当下股权的价格 ， 为每股1元 。
假设公司的估值为1000万 ， 则公司的总股本可以设置为1000万股 。 在对员工进行股权激励时 ， 股权的价格可以在1元以内进行打折 ， 比如0.8、0.5 ， 具体要看公司的实际情况 。 或者采用员工买一赠一、买三赠一等方法 。
相当于确定了公司的实际价值 ， 和每股价格 ， 而员工在实际行权或者获得股权的价格时 ， 是可以有一定的折扣 ， 这样也能起到一定的激励性 。
正确估值的背后 ， 是让员工从市场的角度正确认识股权的价值 ， 认知到公司的价值 ， 从而能够更激励参与公司的激励 ， 能够在获得股权后 ， 更加努力成为一个合格的股东 。


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