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先生漫谈娱乐光伏玻璃：最具价值的黄金赛道，未来会是一个价值投资的好机会吗？1、光伏玻璃简述2、光伏玻璃需求端3、光伏玻璃供给端4、竞争格局5、行业龙头介绍( 二 )


2020年7月底全国光伏玻璃较同期产能基地增加3个 ， 窖炉增加4个 ， 产线增加17条 ， 总产能达到26260吨/日 ， 较同期增加12.08% 。
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未来的扩产计划：福莱特预计2021年新增产能2400吨/日 ， 彩虹新能源扩产850吨/日 ， 新福兴玻璃2200吨/日 ， 亚玛顿新增1300吨/日 ， 南玻新增4800吨/日 。
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4、竞争格局 光伏玻璃的上游：光伏玻璃生产成本中 ， 原材料占比约46% ， 能耗占比35%左右；原材料中纯碱及石英砂总占比约55% ， 能耗中燃料包括石油和天然气占比65% ， 电力占比35% 。
光伏玻璃生产所需要的原材料全球资源丰富 。 石英砂是光伏玻璃的核心原材料 ， 其纯度要求较高 ， 石英砂的含铁量会直接决定光伏玻璃的透光率 。 我国是全球最大的石英砂供应产地 ， 总体来说国内的石英砂处于产能过剩的情况 ， 对于光伏玻璃来说石英砂不存在供给紧缺的问题 ， 近期价格在300元/吨 。 纯碱由于西南洪水和西北环保的影响 ， 价格触底反弹 ， 已经从今年2月份的1200元/吨反弹至目前的1900元/吨 ， 增加玻璃成本约100 元/吨 。 其他的原材料石油、天然气等都属于大宗商品 ， 价格波动存在一定的周期性 ， 需要关注其价格波动的幅度 。 我国的工业电价较为稳定 。
光伏玻璃行业：目前光伏玻璃行业的主要参与者有信义光能、福莱特、彩虹、金信太阳能、南玻、中建材等企业 ， 而龙头主要是信义光能与福莱特 。 由于规模效应、技术资金壁垒、客户黏性等因素的存在 ， 使得大企业具有明显的竞争优势 ， 行业龙头优势更为显著 ， 近年来行业CR2集中度不断增加 ， 未来仍有望持续提升 。 2012年CR2仅有36% ， CR5仅有56% ， 2020年将CR2将达到62% ， CR5将达到85% 。 相较之下 ， 其它公司无明显的新增产能 ， 行业集中度不断提高 ， 未来势头发展良好 ， 对市场的支配和议价能力也会提高 。
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光伏玻璃行业规模的提升会大幅提升公司的竞争壁垒 。 比如 ， 大型熔炉可以实现单吨材料和燃料消耗下降、生产效率的提升以及折旧和固定成本的分摊 。 一般而言 ， 1000吨/日生产线单位成本较650吨/日低10%-20% 。 在资金方面 ， 光伏玻璃行业的初始投资较大 ， 一般每千吨产线需投资6-7亿元 。 并且生产线建设周期较长需要1-2年 ， 投资回收期在五年以上 。
光伏玻璃认证周期长 ， 客户关系长期稳定 。 光伏玻璃作为组件的组成部分 ， 需搭载组件产品一同进入认证程序 ， 更换封装玻璃须重新进行认证 。 因此光伏组件产品一旦与光伏玻璃供应商达成合作 ， 关系一般较为稳定 。
玻璃生产的连续性很强、技术壁垒高 ， 头部厂商通过深厚的经验积累 ， 在竞争中具备成本和产品质量优势 ， 强者恒强 。 窑炉点火后无法停产 ， 且各环节工序复杂 ， 如果产品质量不稳定会导致生产无法正常进行 。 通过精准的料方设计、窑炉温控和优越的工艺系统等 ， 提高产品质量、降低能耗、压缩生产成本 ， 以及配合下游需求市场变动做出产品定制化调整 ， 都需要长期生产经验积累 ， 拉开光伏玻璃和普通玻璃的技术壁垒 ， 这也是早期光伏玻璃市场被海外企业垄断的重要原因之一 。
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