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界面新闻|中金回A，王者归来？( 三 )


同时 ， 广发证券、华泰证券等通过并购重组带动投行项目 ， 令中金更显落寞 。
中国证券业协会数据显示 ， 2011年 ， 中金净利润2600万元 ， 在券业排名滑落至第71位 。 此后 ， IPO一度暂停 ， 也严重影响了中金的营收、利润 。 中金2012年、2013年净利润分别仅为2.8亿元和2.15亿元 ， 同期中信证券净利润则在30亿元左右 。
“大国企基本都已经上市 ， 投行项目发生质变 ， 开始以民企为主了 ， 但中金还没做好储备 。 ”李磊表示 。
原中金董事总经理贝多广操刀过工商银行、宝钢、太平洋保险等百亿级项目 。 他在2015年一档财经访谈中曾感叹 ， 2003年募资额不到3亿元的恒生电子 ， 过去中金根本就看不上 ， 但如今其市值近千亿 ， 是生命力最强的项目 ， 它代表了新的产业——金融科技 。
张华对“大单模式”有另一种解读 。 “起码在2010年之前 ， 央企的项目都做不完 。 中金背负的使命也在于此 。 ”
中金创业元老方风雷为改革开放40周年撰文时回忆：中金公司成立初期 ， 时任董事长嘱咐 ， “小项目不用着急做 ， 要做大事 。 中金的使命是推动国企改革 ， 以此来推动中国资本市场发展 。 ”
“我们内部的确也有反思 。 ”张华表示 ， 中金此后成立了成长性企业团队专攻龙头民企项目 ， 从最初10多人发展到当下近300人 ， 在2016年时民企项目的投行收入已超过大型央企 。 中金操刀的典型民企项目如海底捞、富士康工业富联、金山云等 。
“中金的招牌就是专业的体现 。 一定程度上 ， 民营企业也以得到中金的服务为荣 。 ”华东某券商人士表示 ， 不过 ， 由于人员数量、营业部等短板 ， 中金在一些项目上会显得“不接地气” 。 例如许多龙头细分民营企业地处偏僻 ， 小券商为获取项目会“贴身服务” ， 随叫随到 ， 而中金的员工不一定能做得到 。
收购中投证券补足营业部短板
不同于多数证券营业部开在闹市临街地段 ， 投资经理热情揽客 ， 中金公司的证券营业部在全国仅有23个 ， 且多在高档写字楼内 ， 有投资者直言“门都不知道在哪儿” 。
营业部的短板 ， 也使得中金公司在2006-2007年的A股大牛市间略显落寞 。 当时股民投资热情高涨 ， 多数券商靠经纪业务就赚得盆满钵满 ， 而中金证券营业部稀少 ， 错过盛宴 。
中国证券业协会数据显示 ， 经纪业务的收入占到当时券商营业收入的六成或更多 。 2006年时 ， 营业部数量在行业领先的银河证券、国泰君安、申银万国股票基金交易总额包揽前三 ， 而中金不在前20名之列 。
为争夺客户 ， 券商在佣金费率上大打价格战 ， 近年行业平均费率已降至万三（0.3‰） ， 有多家券商给新用户万1.5的费率优惠 。 中金营业部投资经理介绍 ， 在中金公司线下开户的费率为千一 ， 线上APP开户为万五 ， 根据资产规模可以申请费率适当优惠 。
尽管中金公司费率高企 ， 但并不妨碍其成为全国最牛营业部 。 据上交所2017年统计年鉴 ， 中金公司北京建国门外大街营业部、中金公司上海黄浦区湖滨路营业部股票交易额分别是全国第一、第二名 ， 交易额分别为2816.94亿元、2755.22亿元 。
张华介绍 ， 中金公司的经纪业务主要面向机构投资者和高净值客户 ， 这些客户对费率不太敏感 ， 更看重服务 。
2017年 ， 中金完成并购中投证券 ， 并将其更名为中金财富证券 。 中投证券在全国有192个营业部 ， 经纪业务占其收入八成以上 ， 中金的营业部短板得以补足 。
中金在招股书中表示 ， 自身过往一直侧重大型公司及机构客户 ， 而中投证券在中小企业及零售客户中有强大根基 。 收购将平衡公司客户基础及业务组合 ， 降低单一业务风险提升应对资本市场波动能力 。
2014年中金公司赴港上市前夕 ， 掌舵中金12年的朱云来离职 ， 中金创业元老之一的毕明建接任CEO 。


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