第一财经|9月惊心动魄！美科技股估值“挤泡沫”，风险释放完了吗( 二 )
另一方面 ， 股价下跌对消费者支出的影响远小于房地产市场低迷带来的冲击 。 根据华盛顿智库政策研究学会（Institute for Policy Studies）今年6月发布的报告 ， 金融危机结束以来 ， 绝大部分美国中产群体财富并未回到2007年的水平 ， 而美国人的生活成本主要集中在住房、交通、食品等五大项目支出 。
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相对而言 ， 股市的波动对于日常生活的影响会小得多 。 纽约大学经济学教授沃尔夫（Edward Wolff)在研究了美联储数据后指出 ， 对美国普通家庭来说 ， 股市的风险敞口相对较小 ， 市场波动无法从根本上改变他们的财务状况 。 第一财经采访人员注意到 ， 随着大量散户入场 ， 杠杆交易的热度正在逐渐上升 ， 根据金融业监管局（Financial Industry Regulatory Authority）的数据 ， 衍生品业务规模整体上依然低于2018年高点 ， 整体风险处于可控范围 。 考虑到目前美国国债的超低收益率 ， 宽松的货币流动性以及新经济常态下的需求前景预期 ， 现阶段的估值离恶性泡沫还有差距 。
不过潜在的反垄断调查风险不容忽视 ， 除了美国国会 ， 欧盟也对科技巨头们“跃跃欲试” 。 欧盟内部市场专员布雷顿（Thierry Breton）上月表示 ， 欧盟正在研究扩大监管科技巨头的权力 ， 其中包括强制他们出售欧洲业务 。 据报道 ， 欧盟27国考虑在年底前提出《数码服务法案》（Digital Services Act） ， 在极端情况下 ， 欧盟还可以直接将其驱逐出欧盟单一市场 。 该提案将大大丰富了欧盟“对付”美科技巨头的招数 ， 也可能冲击美科技企业在全球的影响力 。
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