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股票行情|指数增强、量化CTA，这些量化策略今年表现也不错！已有头部私募封盘



股票行情|指数增强、量化CTA，这些量化策略今年表现也不错！已有头部私募封盘
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【股票行情|指数增强、量化CTA，这些量化策略今年表现也不错！已有头部私募封盘】

今年以来 ， A股表现靓丽 ， 股票多头策略成为私募行业里的大赢家 。 然而市场并非一枝独秀 ， 量化策略也收获了不错的表现 ， 指数增强和量化CTA策略整体收益也都超过了20% 。 业内人士对这类策略的前景仍旧较为看好 。
另据券商中国采访人员了解 ， 涵德、黑翼、思勰等头部量化CTA私募此前都暂停了相关产品的对外募集 。
指数增强策略表现持续强劲
据私募排排网数据 ， 截止8月底 ， 今年来有业绩记录的876只量化CTA策略产品整体收益为22.67% ， 实现正收益的产品有776只 ， 占比为88.58% 。 其中97只量化CTA策略产品收益超过50% ， 更有22只产品收益翻倍 。 另外 ， 今年来有业绩记录的954只指数增强策略产品整体收益为30.88% ， 实现正收益的产品有908只 ， 占比为95.18% ， 其中146只收益超过50% ， 6只收益翻倍 。
“总体来看 ， 无论是正收益产品占比、整体收益率、高收益产品数量方面 ， 指数增强策略产品今年来的表现明显优于量化CTA策略 。 ”私募排排网未来星基金经理胡泊向采访人员表示 。
今年指数增强策略大幅扩容 ， 以明汯为代表的私募规模扩张迅速 。 对此 ， 胡泊认为 ， 这主要得益于几个方面的原因：其一、今年A股市场指数走势良好 ， 指数收益获得了市场的认可；其二、国内指数增强主要采取量化的方式来增强 ， 量化增强效果比较稳定 ， 市场接受度在逐渐提升；其三、市场一致对接下来的市场行情比较看好 ， 认为注册制等改革的推动下 ， A股有望走出长期慢牛行情 。
念空科技总经理王丽指出 ， 指数增强策略的收益组成由beta（即策略所对标的某个指数）的收益和alpha（即超越指数部分）的收益这两部分组成 。 自2019年以来 ， 以中证500指数为例 ， 年度涨幅均超过20% ， 为beta收益的部分奠定了良好的基础 ， 再叠加15-20%的alpha ， 指数增强策略整体行业收益在年化40-50% ， 另外由于量化策略持股较为分散 ， 策略的回撤也相对可控 ， 整体对于投资者来说投资体验较好 。 至于业绩表现出现分化 ， 我们认为 ， 可能是各类管理人策略的多元化所致 ， 管理人对于增强的方式多种多样 ， 有市场全复制叠加T0的 ， 有全市场范围精选股票的 ， 有精选股票基础上再叠加T0的 ， 还有择时仓位的等等 ， 每种策略都有自己赚钱的节奏和适应的行情 ， 百花齐放 ， 都不失为资产配置的重要组成部分 。
有头部量化CTA私募已封盘
商品市场今年波动率提升 ， 有色等板块走出不错的趋势行情 。 不过据券商中国采访人员了解 ， 涵德、黑翼、思勰等头部量化CTA私募此前都暂停了相关产品的对外募集 。 这背后究竟是何原因？
“除了两家外资新进入市场 ， 国内CTA管理人竞争格局相对来说比较稳定 。 而今年有一个新趋势 ， CTA策略市场规模还是比股票市场要小很多 ， 很多头部量化CTA私募都不太对外募集资金了 ， 但这也使得一些二级团队有了不错的发展机会 。 ”思勰投资总经理吴家麒称 。
另一家头部量化CTA私募人士向采访人员表示 ， 期货使用保证金交易 ， 承载的资金体量远不如股市等其他策略 ， 因此策略容量是很大的限制 ， 今年商品市场的交易量增长并不明显 ， 使得策略容量的瓶颈进一步凸显 。 国内CTA有主观和量化两大流派 ， 利用量价数据的管理人更适合今年这样特定投资环境的发挥 。
吴家麒也指出 ， 今年CTA的特点是行情趋势相对明显 ， 策略越简单越容易盈利 。 这对于做偏日内、短周期的CTA策略不是一个很好的事情 ， 但对于一些传统做传统趋势跟踪、中长周期CTA会相对有利 ， 和前两年的情况不太一样 。


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