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金融故事|三因素一预期？，人民币第三季度累涨3.71％创12年最大涨幅( 二 )


由于疫情对世界经济秩序的破坏特别是全球供应链遭到了严峻的破坏 ， 虽然我国也受到国外供应链破坏的影响 ， 但我们国内完善的供应链体系地能够在外部供应链破坏的情况下发挥出无与伦比的优越性 ， 我国经济自身的修复性能和经济发展韧性体现出强大的优势 ， 虽然也受到疫情的冲击和世界经济供应链破坏的重创 ， 但我国的供应链在国内经济快速修复的前提下 ， 仍然借着互联网以及物流的优势实现了外贸出口体系的逆风增长 ， 这也对人民币升值提供了支撑和人民币资产成为避险投资资产的基础 。
第三大因素 ， 人民币对美元的升值除了我国经济的支撑以后 ， 还有美元快速贬值的因素存在
一国货币的升值贬值 ， 固然有本身自身和本国经济的基础支撑 ， 但毕竟汇率是两个国家币值的比较结果 。
人民币汇率大涨是对应着美元指数的跌跌不休的结果 ， 人民币兑美元升值也是美元大开印钞机导致美元贬值的结果 。 在面对疫情的冲击之下 ， 人们对美元和美元资产的担心是正常的 ， 而且由于美国抗击疫情而大开印钞机 ， 必然会导致美元会贬值 。
疫情以来 ， 美联储不断印钞救市 ， 使得美元流动性泛滥 ， 3月27日特朗普签署了2万亿美元经济刺激计划；4月9日美联储主席鲍威尔又宣布 ， 将推出2.3万亿美元的贷款计划用于援助企业和财政吃紧的政府 。 2020年6月美元M2的年化增长率达到了24% ， 而美元过去60年的历史上 ， M2增长最高的年份也没有超过15% 。 美国国会先后通过四轮经济刺激方案 ， 拨款接近3万亿美元 。 10月1日美国国会众议院又表决通过了总规模达到2.2万亿美元的新一轮应对疫情经济刺激法案 。
二季度美国经济经历了至少73年以来的最大幅度的萎缩 。 美国二季度的GDP增长年化萎缩31.4% ， 虽然好于预期的萎缩31.7%的前值 ， 但仍然是美国政府于1947年有此记录以来的最大跌幅 。
虽然我们不能说美元暴跌才刚刚开始 ， 但美元仍然在下跌通道却是一个必然的结果 。 最近一段时间 ， 美元指数从高位103跌到了92 ， 跌幅超过了10% ， 虽然又从92反弹到了95 ， 但并不代表美元的下跌已经结束了 。 美元是否暴跌既取决于美国疫情的恢复、经济的重建和货币政策宽松的结束程度 ， 更取决于全球的货币角力如何发生变化 。
【金融故事|三因素一预期？，人民币第三季度累涨3.71％创12年最大涨幅】在这种美元币值不确定性的大背景下 ， 人民币仍然具有升值稳定的动能 。
未来预期：人民币仍然会持续升值吗？人民币会升值到6.6吗？我国仍然要注意未来的三大不确定性因素冲击 。
目前的人民币升值虽然具有三大的确定性因素 ， 但是仍然具有非常大的不确定性 。
关于人民币是否会继续升值 ， 汇丰银行在一份报告中指出：“随着市场对人民币升值不再与资本单向流动、从众心理和投机相关联的信心增强 ， 我们认为中国人民银行将继续推进汇率改革 ， 其中包括人民币国际化 。 ”并预期 ， 人民币汇率将在今年底达到6.70元人民币兑1美元 ， 到2021年底将升至6.60元人民币兑1美元 。
实际上 ， 我国仍然会面临三大不确定性 ， 这三大不确定性影响未来人民币的升值与否 。
一是世界经济的疫情以后如何快速地实现经济重建和经济的恢复？这是非常重要的因素 。 只有世界疫情结束 ， 世界经济秩序才可以重建 ， 世界经济产业链才得以在一定程度上恢复 ， 人民币在世界经济恢复前应该仍然有一定的升值动能 ， 但恢复以后到底如何却是难以预料的 。 这是一大不确定性因素 。
二是美国经济的恢复和美元的自我修复能力？目前美国经济的恢复虽然好于预期 ， 但是以创造1947年以来最大跌幅的经济增长率仍然对美国经济地未来发展产生巨大的影响；同样 ， 美元自身在宽松后如何修复也是美元未来趋势的关键 ， 当然也是我国人民币升值与否的不确定性因素 。 更重要的是临近美国大选 ， 未来的政策如何走更不确定 。


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