科技股|专访交银国际洪灏：未来周期股机会大于科技股，全球经济将维持温和回暖( 二 )
第一财经：近阶段欧美经济复苏的路径并不平衡 ， 制造业复苏明显 ， 但服务业和就业市场依然面临考验 ， 接下来四季度到明年的经济前景是怎样的？
洪灏：可以看到近期全球疫情有所反复 ， 虽然新增感染人数有所反弹 ， 整体的死亡率处于低位 ， 因此只要各方加以重视 ， 对经济的冲击将会小于第一轮疫情 ， 现在没有必要过于悲观 。 随着外界对于疫苗的预期不断上升 ， 接下来经济将维持温和回暖的趋势 。
中国经济复苏如今走在了世界的前列 ， 汽车、钢铁、水泥和房地产行业已经进入复苏轨道 。 这有一定的参考性 ， 如果疫情得到有效控制 ， 像顺周期的旅游业、餐饮业的反弹将是很快的 。
第一财经：如果疫苗出现了 ， 超预期复苏的可能性有多大 ， 与2008年相比 ， 这一次复苏会有什么不同 ， 市场的机会将出现在哪里？
洪灏：这次的疫情与金融危机不同 ， 相比之下 ， 与2001年科网股破灭时对比更为合适 。 疫苗虽然可以提振经济复苏的动力 ， 但超预期复苏的可能性不大 。
相对于科技股而言 ， 未来周期股获取额外收益的可能性更大 。 科技股最大的风险依然是估值偏高 。 以苹果为例 ， 近几年营收增长的压力越来越大 ， 想继续撑起由散户推高的估值很难 ， 当然像FAAMNG（Facebook、Amazon、Apple、Microsoft、Netflix、Google）这些科技巨头都是好公司 ， 但好公司和好股票往往不会一直划上等号 。
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