上市|法拉第未来计划借壳上市圆造车梦，带炸的可能是SPAC上市方式( 二 )
SPAC在20世纪90年代美国出现 ， 但到了2003年底后才逐渐成为市场热点 。 截止2016年底 ， 美国市场上有超过140家企业成功在美国主板成功上市 。
Dealogic的数据显示 ， 2019年全年SPAC完成收购22笔 ， 涉及交易金额总计151亿美元 。 今年以来取得了更大的发展 ， 到目前为止SPAC已经完成了收购47笔 ， 涉及交易金额总计502亿美元；今年前几个月与去年全年比较 ， 交易笔数增长了一倍 ， 交易金额增长了2.32倍 。
在我国国内目前还无法实现这种特殊的上市方式 ， 一般以IPO、借壳上市和买壳上市为主 。 但中国的企业可以通过这种方式在国外实现上市 。
据万得资讯的资料显示 ， 截至2018年底 ， 去年共有48家公司在美国上市 ， 共融资近98.6亿美元 ， 其中包括拼多多、爱奇艺、腾讯音乐、蔚来汽车、流利说、优信二手车、哔哩哔哩等知名企业 。 上市方式有6种：IPO、ADR、私募资金和美国证券法144A条例、直接上市和反向兼并(借壳上市)和SPAC上市 。 2019年以来至少有26只中概股在美股成功上市 ， 已先后有三家中国企业选择通过SPAC上市 。
其三 ， SPAC上市方式有哪些优势？更适合哪些企业类型？
SPAC上市方式是一种跨越IPO上市审批流程 ， 比买壳上市/借壳上市更低成本 ， 能够短期内快速实现在美国纳斯达克主板上市的金融工具 ， 最适合于有融资需求的国内中小企业赴美上市 。
SPAC方式与传统的IPO上市相比 ， 主要的优势是：时间周期短 ， 最短3个月即可完成上市；可绕过美国证监会对于企业IPO的硬性规定；无需支付占IPO费用大部分的承销费；成功率高 。
SPAC方式与传统的借壳上市相比 ， 主要的优势是：没有借壳上市的借壳费用；没有借壳上市给原有壳股东的10%-25%“干股”；没有借壳上市后的融资障碍 ， 可以直接融资并可持续融资 ;由于壳公司没有业务从而没有借壳上市的壳公司可能的或有负债和法律诉讼；可直接在美国主板上市；壳公司的投资者多为对冲基金、共同基金等机构投资者 ， 上市以后未来的公司上升空间大 。
但SPAC上市方式由于壳公司的资金量有限 ， 首次融资的资金不是很高 ， 所以这种新型上市融资方式更适合中小型企业 ， 并不适合大型公司上市 。 （麒鉴）
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