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|Yearn 的中年危机


【|Yearn 的中年危机】
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来源：链闻独家
原文标题：Yearn 的中年危机
让我们把信仰放两边 ， 利益摆中间 ， 抽丝剥茧来分析 yearn 的内核—理财策略 。
撰文：林明
最近 yearn 团队的回购给市场注入了强心针 ， V2 又给市场以期望 ， 但是十月的 yearn 已经不是八月的 yearn ， 彼时风头正劲的聚合理财王者 ， 快速的创新横扫了 DeFi 圈 ， 但两个月后回首再看已是步入了中年危机 。
让我们把信仰放两边 ， 利益摆中间 ， 抽丝剥茧来分析 yearn 的内核—理财策略 。
聚合理财的核心只有一点 ， 那就是策略 ， 策略是否最优决定了收益 ， 收益决定了矿池的规模 。 那么 yearn 里面核心的 Vault 的策略是什么？其实只有两种 ， 挖 crv 或者挖 df ， 收益有多高呢？
可以看到 ， yearn 的核心策略仅仅依赖的是 CRV 和 DF 两个项目 ， 收益率全部低于 10% ， 那么 yearn 的收费如何呢？分为两部分 ， 本金的千分之五和收益的百分之五 ， 将收益分百分之五作为 gas 费还是可以理解的 ， 我们可以作为合理成本剔除掉 ， 那千分之五的本金来计算 ， 如果存入期限为一个月 ， 那么需要 6% 的年华才可以支付费用 ， 如果你存入的是 eth 和 alink ， 那么 alink 需要 10 年左右才可以支付的起手续费 ， eth 也需要 8 个月左右才可以支付的起手续费 ， 没有优势可言 ， 最高收益的 dai ， 扣掉手续费 ， 还不如直接存到 comp 或者 aave 。 V1 是毫无优势的 。
那么我们再来看看 v2 的策略 ， 这里会有两个问题 ， V2 的核心是什么？V2 的时间有多久？收益有多高？
V2 的核心是 YETH ， yearn 有两个最核心的资产 ， yeth 和 yusd ， yusd 的野心是作为最高理财收益的 usd 类稳定币替代品 ， yeth 的野心是 yeth 的替代品 ， 目前 ， yusd 的量为 1.9 亿左右 ， yeth 的量为 9.8 万 。 Yeth 最高时为 32 万个 ， 收益下滑 ， 众多资金流失 。
V2 还有多久开放？原来官方对 yeth 的预计为 9 月下旬 ， 但是因为安全问题 ， 一再优化 ， 目前给出的时间是 1-3 周 ， 也就是 10 月中旬 ， 但是具体时间仍然无法保障 。
V2 收益有多高？V2 的路径原来是 yearn-mkr-curve-yearn ， 但是 curve 收益大跌 ， dai 有质押率控制 ， 即使存入也很难达到 10% 的收益 ， 即使接入 uni 的策略 ， 扣除掉 dai 质押率和对冲资产的要求 ， uni 目前 20% 左右的收益率下 ， yeth 收益乐观估计为 10% 左右 。
可以看到 ， 如果 curve 和 uni 的挖矿收益率不起来 ， yearn 很难有竞争优势 。
我们再看一看 yearn 别的项目 ， 保险类仅仅是帮 NXM 和 SAFE 做了嫁衣 ， 把 NXM 包了一层 NFT ， 并没有形成自己的保险库 。
Stablecoin ， 类似于弹性债务 ， 但用处依然存疑 ， 有多少人愿意放弃稳定的 usd 资产 ， 而去接受通缩膨胀的不稳定资产呢？
Yearn 依然有 AC ， AC 的创新力依然在 ， 研发的大牛也很多 ， 但是 AC 已经失去方向 ， 研发人员技术又跟不上 AC 的速度 ， 从一个顶级创新执行项目 ， 已经到了一个正常偏上的项目 ， yearn 上市 2 个月后已经步入了中年危机 ， 按照目前的团队和项目来看 ， YFI 明显被高估 。 后续必须看 v2 版本的收益来再次确认 YFI 价值 。


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