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格隆汇|FuboTV拟登陆纽交所，体育界的“Netflix”路远且长


来源 | 格隆汇新股
数据支持 | 勾股大数据
提到流媒体 ， 大家首先想到的肯定是Netflix 。 近十年时间 ， 其股价涨超60倍 ， 总市值超过2000亿美金 ， 成为了美股“FAANG”五大科技巨头之一 。
作为流媒体的标杆企业 ， Netflix打开了市场对于流媒体的想象空间 ， 诸多流媒体平台纷纷上市 。 今日 ， 纽交所即将有一家专注于体育领域的流媒体公司上市 ， 它就是Fubo TV 。 本次上市发行价$9.00-$11.00 ， 发行1500万股 ， 募资1.5亿美元 。
【格隆汇|FuboTV拟登陆纽交所，体育界的“Netflix”路远且长】作为体育界的“Netflix” ， Fubo有哪些看点呢？
“小而美”的流媒体
Fubo成立于2015年 ， 起初是一家足球流媒体服务公司 ， 后将业务扩展到众多体育项目 。 但公司始终坚守在体育领域 ， 而不涉及其他类型项目 ， 是一家“小而美”的流媒体服务平台 。
作为流媒体平台 ， Fubo营收分为C端用户订阅和B端商家广告两部分 。 其中 ， 用户订阅收入占比较大 ， 2018年、2019年订阅收入分别为0.7亿美元、1.33亿美元 ， 占总营收比例均超过90% 。 显然 ， C端业务对于Fubo来说至关重要 。 若C端的用户无法达到足够体量的话 ， 也很难去扩大B端的广告业务 。
因此提升公司业绩需要从量价两方面入手 ， 最优的情况是能提价的同时扩大用户体量 。 据招股书披露数据 ， ARPU从2018年455美元上升到2019年645美元 ， 同期平台用户从22.94万增长到31.57万 。 在量价的共同驱动下 ， 营业收入从7482万美元增长到1.47亿美元 ， 增速高达95.85% 。
格隆汇|FuboTV拟登陆纽交所，体育界的“Netflix”路远且长
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(数据来源：招股书) Fubo能获得如此快速的发展 ， 得益于两点：
1、身处体育这一优质细分领域；
2、流媒体整体对传统分发媒体的替代效应日益凸显 。
美国具有良好的体育氛围 ， 除了涉及橄榄球、棒球、篮球、冰球的四大传统职业联盟外 ， 还有足球、垒球等相关的职业赛事 ， 经过各个联盟的磋商安排 ， 保证一年365天都有职业体育赛事可看 。 叠加美国用户付费意识较高 ， 据前瞻产业研究院数据 ， 2017年美国消费者花费在体育赛事上的金额就超过500亿美元 。
另外 ， 说到底Fubo还是一家流媒体平台 ， 主要角色是内容整合与分发 ， 说白了扮演的是渠道商的角色 。 流媒体的兴起 ， 靠的是互联网技术的迅速发展 ， 革了传统渠道的命 。 相比以有线电视为代表的传统渠道 ， 流媒体赋予用户随时暂停和开始的权限 ， 而且可以只为自己喜欢的内容付费 ， 不用额外承担许多捆绑内容的费用 。 从目前规模来看 ， 有线电视还是占据主导地位 ， 但近年来增长停滞 ， 而流媒体仍能保持相对较快增速 。
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装满石头的杯子还可以填满沙子
作为新一代渠道的代表 ， 流媒体身上打满了聚光灯 ， 自然吸引了无数野心家纷纷入局 。 就美国市场而言 ， 已经存在Netflix、YouTube、Amazon Prime Video和Hulu四大巨头 ， 根据Comscore的数据 ， 这四大流媒体占据了用户使用流媒体时间的75% 。 似乎给人一种赛道爆满 ， 再无多余空间给其他玩家的感觉 。
但是 ， “装满石头的杯子还可以填满沙子” 。 比如在电商领域 ， 咱们国内虽然有阿里、京东珠玉在前 ， 也不妨碍拼多多异军突起 ， 同时还有唯品会这样的垂直电商们抢占了一定市场份额 。 流媒体领域也不具有排他性 ， 用户可以同时使用多个平台 ， 就像大家平时追剧 ， “爱优腾”的会员可能都买了个遍 。 据CNBC数据显示 ， 2018年大约25%的美国流媒体用户同时订阅了两个及以上的平台服务 。


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