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第一财经|假期里美股过山车、恒指四连涨，对节后开市的境内市场影响几何？( 二 )


景顺亚洲首席投资总监Mike Shiao对采访人员表示 ， 通过更好地控制疫情 ， 中国的消费活动早于亚洲其他地区恢复 。 国庆黄金周是衡量中国消费回升的理想指标 。在10月“黄金周＂期间 ， 中国的境内航空旅客运输量有望达到历史新高——10月1日至8日之间的国内航班客运量或超1500万人次 ， 同比增10％（根据文化和旅游部数据中心统计 ， 国庆假期前7天 ， 全国共接待国内游客6.18亿人次 ， 实现旅游收入4543.3亿元） 。
同时 ， 韩国和印度的正面趋势 ， 显示当地消费者活动都有不同程度复苏 。
就A股而言 ， 机构认为当前行业估值分化很大 ， 军工、半导体、医药等行业的市盈率超过50倍 ， 而银行以及一些周期品行业估值低于10倍甚至5倍 。 中航信托宏观策略总监吴照银对采访人员表示 ， 建议股市平均化配置 。 当前 ， A股底部逐步抬升、长期向好 。 过去几个月 ， A股上涨主要依赖估值提升 ， 上证所和深交所A股平均市盈率从低点分别提高约17%和25% 。 接下来A股有望转换到业绩提升 ， 投资者将更加关注基本面 ， 周期行业为代表的盈利较好、估值较低的股票有望得到资金认可 。 因此 ， 建议平均化配置 ， 既不放弃成长股 ， 同时加大对低估值、盈利增长较快的周期类股票的配置 。
【第一财经|假期里美股过山车、恒指四连涨，对节后开市的境内市场影响几何？】此外 ， 主流机构认为四季度债市走势以横盘为主 ， 这也因为银行同业存单的发行利率仍居高不下 ， 而操作上应坚持高票息策略 。 吴照银称 ， 年底前 ， 经济复苏有望超预期 ， 货币政策可能进一步边际趋紧 ， 债市难有大机会 。 当前 ， 利率债收益率已上行到2019年水平 ， 预计债市难有波段交易机会 ， 票息策略仍是首选 。 近几个月 ， 企业债和公司债频频取消和推迟发行 ， 甚至发行失败 ， 侧面表明信用债收益率尚可 。


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