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陆金|拆解金融科技三巨头｜蚂蚁、京东数科、陆金所的投资价值探析( 四 )


因此 ， 零售信贷服务的收入占陆金所控股总营收的比重从2017年的55.1％增长到2018年的73.0％ ， 以及2019年的82.2％ 。 而来自净利息的收入从26.1％下降到14.6％ ， 然后下降到8.2％ 。 担保收入的收入贡献从5.2％下降到2.0％ ， 然后下降到1.0％ 。 2020年前六个月 ， 零售信贷服务收入、净利息收入、担保收入占分别为80.8％ ， 11.7％和0.7％ 。
2020年6月30日 ， 陆金所控股30天以上无抵押贷款的逾期率为3.3% ， 30天以上有抵押贷款的逾期率为1.4% ， 受疫情影响较2019年均略上升 。 不过 ， 截至2020年9月30日 ， 30天以上无抵押贷款的逾期率降至2.5% ， 30天以上有抵押贷款的逾期率下降至0.9% 。
三巨头为何扎堆上市 ， 陆金所为何坚持赴美
中国金融科技前三的公司为何选择在短短三个月时间内集中宣布上市？
清华大学五道口金融学院副院长张晓燕表示 ， 从监管和需求环境来看 ， 目前金融科技龙头企业拥有较好的发展前景和资本市场估值 。 在经历“严监管”阶段的行业整顿之后 ， 金融科技行业迎来了一轮“政策利好” 。 2019年8月发布的《金融科技发展规划（2019—2021年）》提出 ， 要“充分发挥金融科技赋能作用 ， 推动我国金融业高质量发展” 。 优质金融科技企业的发展、上市也得到监管机构的认可和支持 。 同时 ， 科创版设立等制度革新也为金融科技企业上市融资提供了便利 ， 如蚂蚁集团上市时 ， 科创板审核仅用时25天 。
其次 ， 她认为 ， 金融科技龙头企业经过技术积累和业务探索 ， 业务发展逐渐成熟 ， 能够达到其所在交易所的上市披露要求 。 这是科技企业选择上市的客观条件 。
麻袋研究院高级研究员苏筱芮也提到 ， 在数字经济、科技转型备受重视的当下 ， 金融科技的估值正处于优良的大环境中 ， 后疫情时代 ， 金融科技无疑是风头正劲的大趋势、大方向 ， 金融机构的数字化转型浪潮 ， 亦能为金融科技的深化起到推动作用 。 此外 ， 蚂蚁、京东数科能在A股上市 ， 与国内优良的政策 ， 尤其是科创板的友好环境密切相关 。
苏筱芮表示 ， 内因方面 ， 金融科技赛道日益拥挤 ， 无论是消金领域的玩家 ， 还是移动支付的混战 ， 都反映出了愈发激烈的行业竞争现状 ， 金融科技事业并非一蹴而就 ， 需要长期、持续的资本投入 ， 上市是一种其居安思危的体现 ， 既能够获取更多资金来源来巩固自身实力 ， 加速业务扩张以抵御外部竞争 ， 也能够提升自身品牌知名度 ， 对完善公司结构、优化公司治理存在积极意义
“对于企业自身来说 ， 选择上市融资有助于其获得稳定的资本投入 ， 完善公司的治理结构 ， 塑造品牌形象 。 特别是对于这些金融科技企业而言 ， 资本的注入能进一步助力企业技术研发 ， 为企业带来行业竞争优势 。 ”张晓燕也认为 。
值得注意的是 ， 苏筱芮认为陆金所上市的驱动因素与蚂蚁、京东数科存在一些细微差别 ， “从大背景来看 ， 目前美国资本市场环境比较严苛、不确定性较强 ， 已有不少在美上市公司考虑回A路径 ， 而陆金所仍坚持赴美 ， 推测其早前已为赴美上市付出较多沉没成本 ， 与此前清理P2P存量、申请消费金融牌照或构成系列战略部署动作 。 ”
金融科技三巨头的上市将会为市场带来怎样的影响？
张晓燕指出 ， 在这种背景下 ， 以蚂蚁集团、京东数科和陆金所为代表的金融科技巨头计划在今年登陆资本市场 ， 无疑为市场注入了新的活力 ， 同时业内标杆企业上市具有很好的示范作用 ， 为金融科技行业的参与者传递信心 。 最后 ， 考虑到三家金融科技独角兽的行业前景、行业地位以及基本面的硬实力 ， 其也有望吸引长线配置资金入场 ， 提供更多投资机会 。
【陆金|拆解金融科技三巨头｜蚂蚁、京东数科、陆金所的投资价值探析】(本文来自澎湃新闻 ， 更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)


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