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环球老虎财经|太平人寿“浮盈”10亿泡汤背后：A股锁价定增进入“寒冬期”！( 二 )


【环球老虎财经|太平人寿“浮盈”10亿泡汤背后：A股锁价定增进入“寒冬期”！】此外值得关注的是 ， 除了举牌中联重科 ， 太平人寿今年以来还举牌了大悦城（000031.SZ）、农业银行（01288.HK）两家上市公司 ， 但就目前股价情况 ， 举牌背后不乏浮亏 。
今年1月 ， 太平人寿以19.07亿元获配了大悦城非公开发行股份2.83亿股 ， 每股价格约合6.73元 ， 锁定期为12个月 。 而时至今日 ， 大悦城股价跌至4.7元 ， 与太平人寿的定增价格跌了30% 。 这意味着 ， 太平人寿此次账面损失约5.7亿元 。
无独有偶 ， 今年3月 ， 太平人寿举牌农业银行H股的价格是2.83港元 ， 而目前农业银行H股的价格为2.42港元 ， 每股亏损了0.41港元 ， 账面总损失约0.12亿港元（0.3亿股） 。
定增方案修改背后：“18+8”尚无成功过会案例
太平人寿“折戟”中联重科的背后除了调高定增价格外 ， 或许还与18个月的锁定期有关 。
今年2月14日 ， 再融资新规落地 ， 证监会宣布战投定价基准日可以自主选择、定增九折改八折、锁定期由36个月缩短到18个月 。
然而自定增新规出台以后 ， 一些上市公司出现了大股东向自己定增锁价发行 ， 认领八折优惠 ， 然后以此套利的现象 ， 以战投之名行财务投资之实 ， 违背了证监会出台新规的初衷 ， “18+8”（18个月锁定期 ， 8折定增）政策遭遇监管“踩刹车” 。
此举也让后来的单一定增锁价发行的战略投资者纷纷“躺枪” 。 据统计 ， 截至10月9日 ， 再融资新规以来 ， A股市场已经近八百家上市公司发布了定向增发预案 ， 但完成定增的企业仅177家 ， 其中仅69家为锁价定增 ， 但目前尚无一家锁定期为18个月、发行价为8折的战投式定增过会 。
与此同时 ， 大量上市公司密集修订或终止原定增方案后发布新版预案 。 其中不乏将锁定期改为36个月 。
资料显示 ， 2019年12月 ， 九强生物披露非公开发行股票引入央企国药集团作为战略投资者 。 但公司2月在“新规”之后却修改了原定增计划 ， 设置锁定期18个月+参考价8折的组合定增方式 。 然而今年5月 ， 九强生物二次修改定增计划 ， 表示自愿增加18个月的锁定期 。 仅两周后 ， 九强生物就拿到了证监会批文 。
同样的例子还发生在中成股份身上 。 中成股份3.5亿定增的战略投资者也发布了自愿延长锁定期至36个月的承诺 ， 随后顺利过会 。
此外 ， 同样作为险企的中国人寿在战投万达信息时 ， 为迎合监管层的“窗口指导” ， 巧妙的将定增锁定期自动加至36个月 。 此后 ， 36个月的锁定期几乎成为战投“标配” 。
除了调整锁定期 ， 还有部分公司取消引入战略投资者环节 ， 由18个月锁价发行改为6个月竞价发行 。 其中凯莱英、欧菲光等企业则直接放弃锁价定增 ， 修改为询价定增 ， 发行对象也由特定的战略投资者变更为不超过35名特定对象 。
此次中联重科也是典型例子 ， 不过值得注意的是 ， 得益于AH股两地上市的先天优势 ， 此次修改定增方案 ， 中联重科采取A股询价定增募资56亿元+H股增发约10亿元的“A+H”方案 ， 投资者认购的股份锁定期为6个月 。 而“A+H”方案一旦得到批准 ， 将给锁价定增的上市公司一个新通道 。
但据统计 ， 截至10月9日 ， 同时在A/H股两地上市的企业仅128家 ， 分布在40个行业 ， 其中金融企业最多 ， 包括14家银行和13家券商 ， 紧随其后的医药制造企业则有9家 ， 水上运输业、汽车制造业分别有6家 ， 大多数为大型国企或央企 。
由此可见 ， 通过借道H股锁价定增的方式目前在A股市场并没有办法大面积铺开 。
环球老虎财经|太平人寿“浮盈”10亿泡汤背后：A股锁价定增进入“寒冬期”！
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