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中|?100亿理财与1500起投诉，中公教育遭监管层点名背后

作为市值过千亿的唯一一家职业教育机构 ， 中公教育与亚夏汽车的三年对赌即将到期 。 但公司上半年业绩亏损 ， 下半年业绩承压 。 此外因退费难频遭投诉被监管层点名 ， 以及持续"清仓式分红"收关注函 。 在用户、投资者和资本之间 ， 中公教育都做了什么？
近年来 ， 公务员考试市场快速增长 ， 按以往惯例 ， 十一假期过后 ， 公务员考试报名即将开始 ， 随之而来的 ， 有着"公考第一股"之称的中公教育科技股份有限公司（下称"中公教育" ， 002607.SZ）的招生也即将回暖 。
不过 ， 与亚夏汽车的三年对赌即将到期 ， 中公教育上半年业绩全面亮红灯 ， 营收同比减少22% ， 净利润和扣非净利润降幅近150% ， 均为亏损 。
不止如此 ， 作为唯一一家市值过千亿的职业教育机构 ， 中公教育因持续"清仓式分红"受监管关注 ， "退费难"屡遭投诉 ， 品牌口碑维系"压力山大" 。
《投资者网》就上述问题致函中公教育 ， 得到了一定的回复 。
下半年完成"对赌"压力巨大
中公教育创办于1999年 ， 是一家大型的多品类职业教育机构 ， 面向广大知识型人群 ， 主营业务横跨招录考试培训、学历提升和职业能力培训等3大板块 ， 提供超过100个品类的综合职业就业培训服务 。
中公教育2020年上半年营收28.08亿元 ， 较上年同期的36.37亿元 ， 同比下降22.8%；扣非净利润为-3.68亿 ， 同比下降177.8%（见表1） 。
中|?100亿理财与1500起投诉，中公教育遭监管层点名背后
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对于亏损的原因 ， 中公教育解释称 ， "公务员省考联考延后近4个月 ， 上半年其他招录考试也有一定程度的延期 ， 在协议班占比较高的情况下 ， 考试延期使得报告期收入确认与实际经营情况发生了较大的背离 。 "
事实上 ， 受疫情影响 ， 各类招录考试延期 ， 对整个教育培训行业造成巨大冲击 ， 中公教育也无法避免 ， 然而特殊之处在于 ， 中公教育有一份为期3年的业绩对赌协议即将到期 。
2018年12月 ， A股上市公司亚夏汽车发布重大资产重组预告 ， 中公教育作为全品类职业教育机构 ， 以100%的股权作价185亿借壳上市并更名 。 彼时 ， 中公教育与亚夏汽车签订对赌协议 ， 承诺在完成资产重组之后 ， 中公教育2018年至2020年扣非后归母净利润分别不少于9.3亿元、13亿元、16.5亿元 。
2018年、2019年中公教育分别实现扣非净利润11.13亿元、17亿元 ， 已经超额完成 ， 按照前两年增速 ， 完成2020年目标16.5亿元应该不成问题 ， 然而上半年疫情使得其扣非亏损3.68亿 ， 按照其对赌协议 ， 因业绩补偿与累积扣非净利润相关 ， 下半年须至少完成13.35亿元的扣非净利润 。
根据其2018年12月1日发布的《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易报告书》 ， 当期补偿金额=(截至当期期末累积承诺净利润数-截至当期期末累积实现净利润数)÷利润补偿期限内各年的承诺净利润数总和×中公教育本次交易作价-累积已补偿金额 。
有研究表明 ， 上半年国家在扩招公务员、教师等公职岗位稳就业方面密集出台政策 ， 扩大公共部门就业 ， 公务员、事业单位、国企等招录人数增长 ， 扩招态势得到确认和强化 ， 风口上的中公教育潜力巨大 。 另外 ， 中公教育在新业务拓展上有不少举措 。 中公教育向《投资者网》表示 ， "经过较长时间的积累和新模式打样 ， 公司采用了招录板块成熟的小班面授、专业研发、规模化专职师资和全过程学习管控的新模式 ， 考研辅导业务已经进入规模化快速增长的轨道 ， 将带动全行业向新模式转型 ， 不断做大赛道规模 。 "
谈及考研、医疗、IT等新业务 ， 中公教育向《投资者网》表示 ， "未来 ， 公司将抓住招录回暖时机和教师、医疗、基层服务等门类稳就业扩招的机会 ， 持续探索新的细分赛道 。 "


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