侃见财经|净利腰斩，曾比肩茅台的百年张裕卖不动了？，营收大跌45%
自从2015年牛市见顶 ， 酿酒板块就迎来长达数年的春天 。
不过 ， 酿酒板块中的企业也分"三六九等" 。
第一梯队的白酒企业已经涨上了天 ， 两万亿市值的贵州茅台、两年五倍的山西汾酒 ， 都侧面表现出投资者对于白酒企业的钟爱 。
第二梯队的啤酒企业表现可圈可点 ， 今年以来已经有多只啤酒股走出了翻倍的行情 。
唯独第三梯队的红酒企业 ， 宛如"扶不起的阿斗" ， 在整个酿酒板块持续走牛的背景下 ， 股价依旧萎靡不振 。
目前 ， 整个A股仅有5只红酒股 ， 其中3只已经被套上了ST ， 莫高股份今年业绩也出现大幅亏损 ， 仅剩下龙头张裕A可以稍微充当一下门面 。
不过 ， 虽说是红酒龙头 ， 但也仅仅是"矮子里面挑高个" ， 张裕A的业绩和股价表现也是"一塌糊涂" 。
自从在2011年股价见顶之后 ， 近10年来张裕A的股价就几乎没有太亮眼的表现 ， 虽然在今年4-8月份跟随板块出现了一轮上涨行情 ， 但是在9月份之后股价就快速下跌 ， 一个月的时间股价就跌去了30% 。
而且除了股价以外 ， 其业绩也不乐观 ， 在白酒股、啤酒股业绩都出现上升的情况下 ， 作为红酒龙头的张裕A业绩却出现了大幅的下跌 ， 营收同比下降45% ， 净利润下降49% 。 
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作为红酒企业中的龙头 ， 曾经7年13倍的超级大白马 ， 如今股价却表现平平 ， 业绩也连年下滑 。 为何这个葡萄酒龙头 ， 如此如此不受市场和投资者的待见？
曾比肩贵州茅台说起张裕A ， 虽然现在已经渐渐没落 ， 但是其也有过辉煌的历史 。
张裕A诞生于清朝时期 ， 1892年 ， 51岁的华人巨富张弼士 ， 带着300万两白银来到了烟台 。 那时 ， 清朝的实业派都在研究修铁路、开矿山 ， 只有张弼士带着120万株进口树苗 ， 默默在烟台建立了中国第一个工业化葡萄酒厂 ， 而这也就是张裕A的前身 。 
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由于当时国内葡萄酒行业处于起步阶段 ， 几乎没有其他大型的葡萄酒酒厂 ， 因此张裕A几乎是"打遍天下无敌手" ， 很快就成为了国内葡萄酒行业的龙头企业 。
1914年的旧金山万国博览会上 ， 张裕A也参加了展会 ， 并且和茅台一起获得了金奖 。 后来 ， 张裕A成为了国宴的"常客" ， 白酒茅台 ， 红酒张裕 ， 两者地位几乎无差 。 
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到了2000年以后 ， 张裕A在二级市场的表现也几乎是和贵州茅台并肩而行 。 在2012年之前 ， 张裕A是市场公认的大白马 ， 业绩增长相当稳定 ， 大基金扎堆 。 到了2010年的9月30日 ， 张裕A股价达到了历史最高的89.44元 ， 就在张裕股价达到历史最高位的时候 ， 另一个酒类巨头贵州茅台的股价不过是53.32元 。 所以说 ， 张裕A比肩茅台 ， 真的是一点都不为过 。
"内忧外患" ， 张裕开始走下坡路张裕A的下坡路要从2012年开始说起 。
当时国内对进口酒基本没有管制 ， 一家中国企业进口葡萄酒 ， 除了工商、税务 ， 不需要许可 ， 也无需配额 ， 人马凑齐就可直奔战场 ， 这导致了国外不少的葡萄酒企业开始进军中国市场 。
除了当时的弱管控以外 ， "关税优惠"也对国内葡萄酒企业十分不友善 ， 2012年 ， 新西兰成为第一个享受中国进口葡萄酒零关税的国家 。 在关税助攻下 ， 中国葡萄行业平均利润在10% ， 进口葡萄酒利润可达到15%-20% ， 远远高于国内的葡萄酒企业 。 这直接导致了国内的葡萄酒企业被"打"得措手不及 ， 而张裕A也在"外敌"面前损失惨重 ， 业绩出现大幅的下降 。
除了外患 ， "内忧"则更加来势汹汹 。 由于红酒和白酒、啤酒属于同类型产品 ， 白酒和啤酒销量上升 ， 红酒的销量必然会下降 。 从2010年开始 ， 贵州茅台、五粮液等白酒逐渐占领大部分消费市场 ， 红酒的市场份额出现大幅的下降 。
根据数据统计 ， 张裕A在2011年的营收为60.3亿 ， 到了2019年营收仅为50.3亿 ， 9年时间没有提升反而在倒退 。 反观曾经比肩的贵州茅台 ， 2011年的营收为184亿 ， 但是到了2019年营收就飙升到了889亿 ， 8年时间几乎翻了5倍 。 
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在这种"内忧外患"的情况下 ， 作为红酒龙头的张裕A ， 在2012年后就快速坠落,而其股价也从2012年高点89元跌到了2014年最低的19.72元 ， 两年时间股价下跌了77% 。 
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困局难解 ， 前路在何方？近几年表现惨淡的张裕A ， 在今年疫情的影响下 ， 可以说是雪上加霜 。
根据其2020年半年报数据显示 ， 公司上半年实现营业收入14.02亿元 ， 较上年同期下降45.21%；实现归属于母公司股东的净利润3.07亿元 ， 较上年同期下降49.12% ， 营收和净利润都出现了大幅的下降 。
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