泰达宏利|泰达宏利张晓龙：权益资产波动加剧 FOF产品配置价值突显
三季度A股市场的表现 ， 以“牛市来了”拉开序幕 ， 沪指从2900点一举突破3400点 ， 牛市呼声也就此戛然而止 ， 从7月份中旬开始市场再次回归震荡行情 。 临近三季度的尾巴 ， 沪深两市交易量逐渐走低 ， 市场的投资逻辑开始由生拔估值逐渐切换至盈利复苏 ， 投资者正在等待新方向、新机会 。
近日 ， 泰达宏利资产配置部负责人张晓龙对股票、债券、黄金等资产的投资机会进行了全面解读 。 他表示 ， 当前环境下权益资产的波动有所加剧、黄金正处在“短期超涨 ， 长期滞涨”的处境、债券熊市也已走到调整阶段 ， 当前的投资环境比较复杂 ， 个人投资者投资的难度加大 ， 投资者不妨关注由专业机构投资者进行管理和配置的FOF产品 。
新冠疫情第一轮冲击过后 ， 各国央行纷纷采取宽松的货币政策 ， 以缓解流动性压力 。 张晓龙表示 ， 相比其他经济体 ， 中国实行宽松货币政策更为克制 ， 在疫情得到有效控制后的经济复苏速度也更快：“我们现在看到 ， 中国十年期国债利率已经开始掉头上行了 ， 而在另一方面 ， 美国等国家的利率仍横在比较低水平 。 ”
“在股票市场上 ， A股主要股指在今年的表现相对较为出色 ， 但从企业增长的角度来看 ， A股的整体仍处于偏低估的位置 。 更加明显的是 ， A股市场在近两年的波动率有所提高 ， A股市场在吸纳海量资金后 ， 原本单纯的股债对比体系也将受冲击 。 在当前时点 ， 在股债相对配置的角度 ， 很难说股票是偏便宜还是偏贵 。 ”张晓龙分析道 。
【泰达宏利|泰达宏利张晓龙：权益资产波动加剧 FOF产品配置价值突显】在不确定性的市场环境中 ， 黄金价格在今年以来一路走高 ， 屡屡刷新近年来的金价纪录 ， 在后市 ， 黄金还能一路高歌吗？在张晓龙看来 ， 在Fed（美国联邦储备）资产规模扩张、美债利率下行时 ， 常常会伴随着金价的大幅攀升 ， 从这两个指标来看 ， 黄金到今天的涨幅仍不高 ， 但经历过今年的上涨后 ， 黄金价格相对白银、原油的价值偏离已得到大幅修复 。
如何在复杂多变的各类资产中谋求稳定收益？张晓龙建议投资者关注公募FOF产品 ， 目前公募FOF产品包括养老FOF、普通FOF和专户FOF三类 ， 不同的FOF产品对权益资产的配置比例不尽相同 ， 投资者可以根据自己的风险偏好挑选适合自己的FOF产品 。
张晓龙以自己管理的FOF产品为例 ， 具体介绍了FOF产品的权益资产投资比例及定位：“泰达宏利泰和养老FOF对权益资产的配置比例在50%左右 ， 目标最大回撤控制在10%以内 ， 适合高风险偏好投资者；泰达泰和稳健养老FOF的定位是‘稳健固收+’产品 ， 该产品的仓位会控制在25%以内 ， 适合低风险偏好投资者；除此之外 ， 泰达宏利基金旗下还有泰达2040FOF、泰达宏利全能混合FOF等产品 ， 志在为不同投资者提供一站式资产配置方案 。 ”
（责任编辑：任刚 HF008）
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