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创业板|炒新变局：快钱难赚 市场降温了

不同于一个半月前 ， 如今的炒新市场热度大大降低 。 有私募人士坦言 ， 炒新的快钱难赚了 ， 必须“一停二看再出手” ， 等股票运行一段时间 ， 再寻找合适机会介入优质标的 。
上市即最高价
近期 ， 海象新材、共创草坪等股票仅上市首日收获一个涨停板后即开板 ， 这让不少“打新”成功的投资者大呼“低于预期” 。 同样 ， 创业板新股在经历八月和九月的热闹后 ， 上市首日涨幅不再惊艳 ， 不少创业板新股上市第一天最高价即为近期最高价 。
中国证券报采访人员统计发现 ， 8月24日至今上市的35只创业板股票 ， 目前仅有康泰医学、金春股份等4只个股股价高于上市首日收盘价 。 其余31只创业板股票最新股价均低于上市首日收盘价 ， 有3只个股最新股价相较于上市首日收盘价已跌去逾40% 。
广州市量化基金管理有限公司执行总裁成书新表示 ， 9月出现新股发行小高峰、三季度资金整体呈现流出现象、市场估值调整等因素均给近期上市的股票带来压力 。
在上海合道资产董事长陈小平看来 ， 近期新股涨幅收窄的原因来自两个方面：7月以后市场调整 ， 尤其是医药、科技股调整幅度明显；成交量下降 ， 资金参与度降低 。
“前几年 ， 我们会瞄准一些涉及热门题材的新股参与 。 因创业板和科创板新股前5个交易日不设涨跌幅限制 ， 我们就很少参与了 。 出手往往都是在股票上市两三个月甚至更久之后 。 ”深圳一位私募人士说 。
新股回归合理定价
此前 ， 新股在A股市场是一种相对稀缺资源 ， 因此被资金热捧 ， 而随着注册制的到来 ， 大家的预期有所改变 。
更为重要的是 ， 注册制下的新股估值经过询价过程已接近正常的市场价值 。 成书新认为 ， 打破市盈率限制、市场化定价说明证券市场进一步成熟 。
“上市首日价格表现与市场流动性以及股价预期均关系密切 。 总体来说 ， 新股首日涨幅回到一个合理区间后 ， 对未来科创板和创业板的新股有序发行是有好处的 。 ”成书新说 。
陈小平认为 ， 过高的发行市盈率将导致新股面临高估风险 。 如果不经过一轮降温 ， 可能出现新股跌破发行价的现象 。 市场重回理性 ， 有助于未来新股的平稳运行 。
谨慎参与炒新
随着新股常态化发行和注册制范围的拓宽 ， 新股投资经历着逻辑的嬗变 。 此前 ， 炒新主要看短期是否涉及热点题材 ， 但现在需要关注其长期投资价值 。
成书新直言 ， 新股短时间的炒作本来就没有价值可谈 ， 如果选择新股 ， 就要看其长期发展空间和行业平均估值 。 新股投资最大的风险来源于信息不对称 ， 尤其是涨跌幅限制比例加大后的新股 ， 建议投资者参与新股投资的资金比例调整至风险可控范围内 。
陈小平表示 ， 会参与新股投资 ， 但极其慎重 。 “我们出手的新股有严格的标准：良好的盈利能力 ， 与同类上市公司相比具有明显估值优势 。 ”
【创业板|炒新变局：快钱难赚 市场降温了】陈小平称 ， 新形势下 ， 必须精选优质品种 ， 等新股运行一段时间后 ， 寻找合适的机会介入 。 优质新股要有五大特征：行业前景广阔；在行业中具有龙头地位 ， 构建了足够深的护城河；管理层优秀 ， 市场份额逐步提升 ， 盈利能力不断改善；公司治理结构完善；估值合理 。 （吴瞬）


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