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预测|IMF上调今年全球经济增长预期，仍预测中国是唯一增长的主要经济体( 二 )


IMF预计 ， 前十大发达经济体中期的潜在GDP将比1月WEO（疫情前）的预测水平平均低3.5个百分点；前十大新兴市场经济体的预测降幅更大 ， 平均降幅为5.5个百分点 。
IMF还预计 ， 发达经济体整体的中期增速将放缓至1.7% 。 除了疫情对潜在增长的影响外 ， 老龄化和人口增长放缓等人口结构变化也会影响发达经济体的中期潜在增速 。 而对于新兴和发展中经济体 ， IMF预计到2025年 ， 整体增速也将降至4.7% ， 远低于2000~2019年的5.6% 。 这主要源于中国经济增速的结构性放缓、商品价格进入下降通道、由发达经济体增速预期放缓而导致的外部需求前景恶化以及依赖旅游业的经济体将面临跨境旅游的持续低迷 。
在整体看淡全球中期增长前景的同时 ， IMF还预计全球主权债务存量将在中期内显著增加 ， 而原本全球的主权债务水平就已很高 。 IMF对全球潜在产出的下调也意味着中期的税基会小于此前预期 ， 这进一步加剧了债务偿还的困难 。
具体而言 ， IMF称 ， 到2021年底 ， 发达经济体的主权债务占GDP的比例预计将上升20个百分点至125% 。 同期 ， 这一比例在新兴和发展中国家也预计将增长逾10个百分点至65% 。
“尽管低利率有望抑制债务偿还压力 ， 但这对于大多数国债收益率已沦为负值的发达经济体而言 ， 仅仅够得上是一个缓解因素 。 ”IMF称 ， “各国税收所得中一大部分比例（在未来）将需要用于偿还债务 ， 意味着各国可以用于包括社会支出在内的关键领域的资金将缩水 。 而社会支出资金在危机过后其实（反而）还需要增加 ， 以解决日益严重的贫穷、不平等问题 ， 以及用于纠正人力资本积累方面的挫败 。 ”
经济不确定性仍在
与4月和6月的WEO一样 ， IMF再次强调了目前的经济预测面临根本上的不确定性 ， 因为与疫情相关的因素会不断演变 。
“自2020年6月的WEO更新以来 ， 2020年第二季度经济的总体收缩程度变得更加清晰 ， 为近期预测提供了更为明确的基础 。 但是经济冲击的持续性仍然不确定 ， 并涉及到一些难以预测的因素 ， 包括疫情发展的路径、经济的调整成本、经济应对政策的有效性以及金融情绪的演变 。 ”报告指出 。
具体而言 ， IMF称 ， 对经济增长的基准预测面临数个上修因素和数个下调因素 。 上修因素包括：若经济正常化的步伐比目前预计得更快 ， 那么经济衰退程度可能比基准预测要轻；财政扩张措施如果继续延续 ， 将会抬升2021年的基准预期；生产、分销和支付系统的演变可以促进生产率的更快增长；疗法的进步可以使卫生保健系统更好地管理感染类疾病 ， 在防止疫情反复的情况下使经济活动更快地恢复到疫情前的水平；生产出安全、有效的疫苗 ， 该因素将胜过其他任何一项上修因素 。
在IMF看来会导致其未来下调基准预测的因素也很显著 ， 包括：疫情可能在全球各国卷土重来；由于政策设计和实施方面的挑战 ， 各国过早撤消支持性政策或推出的政策（对修复经济）的针对性很差；金融情况可能再度紧缩 ， （给经济和金融系统）带来脆弱性；流动资金短缺及企业破产；社会动荡加剧；地缘政治紧张局势；贸易政策不确定性和技术摩擦；与气候相关的自然灾害 。
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