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赛道|又有两只中资基金完成募集 医药赛道吸金能力仍强势

_本文原题为 又有两只中资基金完成募集 医药赛道吸金能力仍强势
每经采访人员：任飞 每经编辑：肖芮冬
近两日 ， 又有两只医药大健康领域的基金完成募集 ， 分别是亦庄医药基金2.3亿元和星辰康健基金3.75亿元 。 不仅如此 ， 高瓴资本近日又在医药健康领域出手 ， 拟出资10亿元参与凯莱英定增 ， 较以往投资医药标的有过之而无不及 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 在头部机构加注医疗推动越来越多资本簇拥的同时 ， 市场也在担心目前医疗投资已处于赛道拥挤态势 ， 部分技术应用场景缺乏商业开拓能力 ， 使得有的机构开始进行反向操作 ， 等待投资狂热退潮之后再伺机而动 。
上市公司充当重要角色
10月13日 ， 北京亦庄医药中小企业发展投资中心(有限合伙)完成募集 。 Wind统计显示 ， 该基金募资规模2.3亿元人民币 ， 由北京屹唐赛盈基金管理有限公司管理 。 根据描述 ， 该基金是由赛升药业联合北京屹唐赛盈基金管理有限公司、北京亦庄投资控股有限公司、北京亦庄国际投资发展有限公司、北京市中小企业创业投资引导基金共同发起设立的 ， 而赛升药业正是上市公司中积极拓展医药投资的典型代表之一 。 该基金的主要投资领域中 ， 医药中小发展基金拟主要投资于生物医药领域 ， 包括生物技术创新药、高端化学创新药、生物医学材料等 。 这与赛升药业此前称要整合公司相关产业、上下游企业 ， 加强对上述领域的研发和市场控制能力相呼应 。
可见 ， 上市公司已经在热门赛道的投资中充当重要角色 ， 背后连带着的依然是康健产业的未来红利 。 就在前一天 ， 长沙星辰康健投资合伙企业(有限合伙)也完成了基金的募集 ， 同为中资基金 ， 其规模为3.75亿元人民币 。
有分析指出 ， 从目前A股上市公司结构来看 ， 仅创业板中就有近70家医药生产研发的上市公司 ， 总市值达到1.2万亿元 ， 占创业板总市值接近15% ， 是创业板的第一大市值产业 。 根据此前媒体报道 ， 深交所创业板将放宽上市财务指标 ， 允许最近一期末存在未弥补亏损 ， 一年后将允许亏损医疗健康企业上市 。 这就从上市预期上为投资人特别是中后期投资者增强了信心 ， 至少从推行注册制鼓励企业上市、增加上市公司增量的角度来看 ， 核心优势产业的资源聚集能够为该领域的投资带来更多安全边际 。
业内开始担心赛道拥挤
如果说占位医药大健康赛道是个趋势 ， 那势必将引领更多资本抱团 。 至少从目前态势来看 ， 头部机构已在不断加仓 。
10月12日 ， 高瓴资本再次出手医药投资 ， 获配凯莱英定增440.53万股 ， 获配金额10亿元 ， 锁定期6个月 。
过去15年 ， 高瓴资本连续命中恒瑞医药、百济神州、信达生物和君实生物 ， 不仅成为投资界佳话 ， 也为国内的创新药研发提供了充足的资金支持 。 2019年 ， 高瓴资本还投资了药明康德、泰格医药、方达控股 。 高瓴资本创始人兼首席执行官张磊坦言 ， 高瓴坚定地重仓大健康、大医疗 ， 在这个行业已经投资了1200亿元人民币 。
在头部企业的带动下 ， 国内创投领域的医药投资热度不减 ， 今年8月 ， 根据投中数据统计 ， 医疗健康领域交易数量虽然同比减少34% ， 但依旧是VC/PE投资热点 ， 交易活跃度蝉联首位；交易规模大涨89% ， 单笔交易均值猛增188% 。
而与此同时 ， 越来越多的人开始担心赛道拥挤问题 ， 认为流于表面的部分技术攻关或许并没有商业化开拓的能力 ， 至少从时间周期的维度看 ， 现在绝不是投资收获季 。 澳银资本董事长熊钢此前在接受采访人员采访时就表示 ， 医疗健康的投资在10年前或许是黄金期 ， 但现在并非如此 。
【赛道|又有两只中资基金完成募集 医药赛道吸金能力仍强势】“投的钱越来越多 ， 估值越来越高 ， 企业盈利跟不上 ， 到后来没有机构敢投了 ， 很多企业面临这样的困境 ， 也体现出项目本身的不成熟性 。 ”熊钢表示 ， 这里提到的不成熟不是因为技术不成熟 ， 而是行业应用没到位 。 在他看来 ， 业绩表现足以反映商业有没有到位 ， 如果市场接受程度很低 ， 卖家太多 ， 买家太少 ， 就可能变成一地鸡毛的败局 。


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