跳高的鱼|明阳智能: 全球立异第一、多个海内第一的风电顶级制造商( 二 )
2015至2018年1-6月 ， 前五大客户收入总额占当期营业收入的比例分别为56.78%、53.53 %、41.35%和57.34% ， 此外 ， 第一大团体客户销售收入占比分别为 16.53%、19.30%、9.01%、17.82% 。
中标情况：
2019上半年公司新增风机中标容量5.95GW ， 同比增长174.19% ， 大风机订单（单机功率 3.0MW及以上）容量占比已逾95% ， 实现大风机订单的市场引领 。
2019上半年的中标统计中 ， 海上风电机组订单为2.16GW ， 容量占比36% ， 且海上新增机组订单均为单机功率5.5MW及以上机型；陆上大风机（2.5MW 及2.5MW以上）订单3.50GW ， 占整体订单59% 。 充裕的订单确保公司未来的业绩开释 。
财务业绩：
2017年营收同比下滑18.74%的情况下 ， 当年实现归母净利润3.15亿元 ， 同比增长13.02% 。 2018年公司全面复苏 ， 全年实现营业收入69.02亿元 ， 同比增长30.28%；实现归母净利润4.26亿元 ， 同比增长19.66% 。 2019年 ， 跟着行业迎来抢装行情 ， 公司营收进一步增长 ， 仅前三季度便实现归母净利润5.14亿元 ， 同比增长高达98.46% 。
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2016-2018年 ， 公司销售毛利率分别为 25.87%、26.58%和 25.08% ， 总体较为不乱 ， 变化趋势优于大多数同行业公司 ， 并且毛利率水平与同行业的差距逐步缩小 。
公司资产负债率较高 ， 但偿债能力逐年进步 。 因为行业特殊性 ， 公司投资大型风电项目会积累较多长期借款导致负债较高 。 但从流动比率和速动比率来看 ， 短期偿债能力逐年稳步晋升 。
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行业趋势：
全球快速发展 中国装机第一
2001-2009年：全球风电高速增长期 。 2010-2013年：全球风电调整期 。 2014年至今：全球风电重回发展期 。 2018年 ， 全球新增装机51.3GW ， 其中陆上风电新增装机46.8 GW, 海上风电新增装机4.5 GW 。 截至2018年全球风电累计装机591GW ， 其中海上风电累计装机23GW ， 在全球风电装机占比4% 。
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中国：2008-2018年陆上风电新增装机连续十年全球第一 。 2018年陆上风电新增装机21.2GW ， 全球占比45% ， 继承保持 2008 年以来全球第一大陆上风电增量市场 。 截至2018年 ， 中国陆上风电累计装机206GW ， 陆上和海上累计装机210.6GW ， 成为世界首个陆上风电总装机超过200GW的国家 ， 提前两年完成了风电“十三五”规划目标（2020年风电并网 210GW） 。
2013-2018年 ， 我国海上风电累计装机CAGR达117% ， 为全球增速最快、潜力最大的海上风电市场 。
美国：世界第二大陆上风电市场 。 2018年陆上风电新增装机7.6 GW ， 累计装机96 GW ， 是世界第二大陆上风电市场 。
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据GWEC猜测 ， 2019-2023年全球新增风电装机总计近317GW ， CAGR为2.7%；其中亚太、欧洲、北美洲及拉美、非洲新增装机分别为145GW、63GW、63GW、7GW 。
2019-2023年中国始终是全球风电第一大市场 。 GWEC数据显示 ， 2018年全球风电新增装机中国占比41% ， 至2023年 ， 中国在全球新增风电装机占比将达36% ， 始终是全球第一大风电市场 。
英国：2018年海上风电新增装机1.3GW ， 全球占比29%（全球第二）；海上风电累计装机7.8GW ， 全球占比34%（全球第一） 。
德国：2018年海上风电新增装机1.0GW ， 全球占比22%（全球第三） ， 海上风电累计装机6.44GW ，全球占比28%（全球第二） 。
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