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杰士邦 饿了么要送杰士邦？人福医药债台高筑渡劫艰难( 二 )


在业内人士看来 ， 人福医药自身是一家争议比较大的公司 。 如果你把它业务拆分开看 ， 它价值可能挺高的 ， 但是如果你把它业务合并起来 ， 这公司貌似又很不值钱 。
商誉爆雷财务指标恶化
人福医药主营业务涵盖医药制造、医药商业、两性健康等领域 。 作为老牌药企 ， 公司曾形成了医药、生殖健康、环保、房地产、金融五大产业格局 。 自2009年起 ， 公司才逐步聚焦医药产业 ， 并在2012年之后展开一系列并购回归 。
2012年至2017年 ， 人福医药相继收购了北京巴瑞医疗器械有限公司、新疆维药、美国仿制药企Epic Pharma等公司 。 从财务报表附注来看 ， 2011年涉及商誉的被投资公司为12家；到了2018年中报时 ， 涉及商誉的被投资公司已经超过了40家 。
随着一次又一次并购 ， 人福医药账面上积累的商誉逐渐增加 。 根据财报 ， 该公司的商誉账面价值从2011年年底的1.67亿元飙升至2017年年底的64.75亿元 。 2018年 ， 人福医药首次出现商誉爆雷 ， 导致扣非后净利润直接亏损26.62亿元 。 据公司公告 ， 此次亏损系因全资子公司Epic Pharma ， LLC拟计提商誉减值损失及无形资产减值损失合计约30亿元 。
事实上 ， 若从扣非净利润来看 ， 人福医药早已开始滑坡 。 《投资者网》翻阅年报数据发现 ， 2016年和2017年 ， 该数值分别为5.65亿元和5.59亿元 ， 增速分别为0.02％和-1％ ， 而2015年则为32.17％ 。 2019年及2020年上半年 ， 人福医药扣非净利润分别为5.38亿元、3.73亿元 ， 业绩虽然得以扭亏 ， 但仍不及2016年的水平 。
杰士邦 饿了么要送杰士邦？人福医药债台高筑渡劫艰难
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来源：同花顺
2020半年报显示 ， 截至2020年上半年末 ， 人福医药的账上仍然有38.31亿元商誉 ， 是该公司2019年8.4亿元净利润的近5倍 。 与此同时 ， 公司来自子公司的应收款项合计约20.06亿元 。
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来源：公司半年报
除了商誉爆雷 ， 人福医药的资产负债率也居高不下 。 截至今年上半年 ， 人福医药的负债总额达到了280亿元 ， 资产负债率也高达61.51％ 。 此前2017年至2019年 ， 公司的资产负债率分别为53.10％、59.71％、60.02％ 。
更需注意的是 ， 人福医药大股东的股权质押比例正不断升高 。 据其10月13日发布的公告称 ， 公司控股股东当代科技于10月12日质押50万股 ， 占其所持股份比例为0.13％ ， 占公司总股本的0.04％ 。
此前的9日 ， 该股东刚刚质押了300万股 ， 占公司总股本的0.22％ 。 截至目前 ， 当代科技持股数量为3.96亿股 ， 累计质押约3.06亿股 ， 占其所持股份比例为77.24％ ， 占公司总股本比例为22.6％ 。
杰士邦 饿了么要送杰士邦？人福医药债台高筑渡劫艰难
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【杰士邦 饿了么要送杰士邦？人福医药债台高筑渡劫艰难】来源：公司公告
在一番折腾之后 ， 人福医药是否会通过杰士邦赢得市场？《投资者网》将持续关注 。


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